新加坡的通脹如何

❶ 新加坡貨幣叫什麼與人民幣的兌換率是多少

新加坡元，查詢匯率可以通過招行主頁，右側實時金融信息-外匯實時匯率查詢牌價，匯率實時波動，僅供參考，可以看到2011年02月16日及以後每天的數據。

❷ 新加坡房價大漲銷量翻番，77平米樣板間賣900萬，為何漲幅如此之大

新加坡最近的房價出現了大幅的上漲，並且它的銷量也出現了翻番的情況。竟然出現了77平米的樣板間，賣了900萬的價格，這意味著一平方米的房子可以賣到十幾萬的價格，這對於新加坡來說是一個比較大的漲幅。因為新加坡之前雖然說價格較高，但是在本次上漲可謂是體現一個很大的漲幅對於新加坡來說。房價是一個比較重要的生活事情，因為新加坡的土地較小，所以說本次的漲幅為何如此之大，應該從以下幾點考慮。

在2020年疫情期間。包括美國為首的世界主要國家都發行了大量的貨幣刺激經濟的運行，而通過這些超發的貨幣會導致貨幣貶值。這也讓以新加坡這樣的小國家出現了貨幣貶值。在這種情況下，小國家只能通過更發的方式來保證自己減少損失，這樣就讓國內產生了大量的貨幣，而本次嗯，新加坡房價的大漲就跟這次的全球通脹有著密切的關系。

❸ 東盟和新加坡的經濟對比

新加坡的經濟
一、重要之經濟指針（2000年）

(一)國民生產總值：983億美元
(二)經濟成長率：9.9％
(三)每人平均國民生產毛額：24,486美元
(四)失業率：3.1％
(五)生產力：5.6％
(六)消費者物價指數：1.3％
(七)出口值：1,379億美元
(八)進口值：1,346億美元
(九)工業生產指數：15.2％
(十)外匯存底：803億美元
(十一)美元兌星元年平均匯率：（星元／美元）

二、具體之經濟措施

(一)經濟政策：

經濟發展政策方向為〔三化〕及〔一中心〕，所謂〔三化〕就是經濟國際化、自由化及高科技化；〔一中心〕即指將新加坡發展成環球城市中心。因而採取之經濟措施包括持續爭取外來投資、協助本地企業成為跨國企業、發展服務業以及加強人力資源之投資等。

1990年後期鑒於計算機信息產業迅速升起，電子商業一日千里，新加坡乃於98年大力發展所謂知識型經濟（Knowledge-Based-Economy, KBE），鼓勵人民學習最新科技知識，勇於創業，盼使新加坡經濟早日轉型，掌握另一波產業革命的契機。新加坡政府認為服務業及製造業為帶動新加坡經濟成長之雙引擎（twin engines），故目前其經貿政策重點在提高服務業競爭力及發展高科技產業，以使該國早日轉型為知識型經濟。

吸引並獎勵高科技、低污染、資本密集工業之外來投資。電子與石化為當前主導性之製造業。

(二)2000年之重要經貿措施：

(1)新加坡政府宣布提前在2000年4月1日全面開放新加坡的電信市場

新加坡政府1月份宣布提前在2000年4月1日全面開放該國電信市場，此舉使新加坡原訂於2002年4月1日起全面開放電信市場的目標提早了兩年。該國也同時宣布即日起取消外國公司只能直接或間接持有本地電信公司49%股權的上限。

(2)星元短期內不會國際化，但長期則無法避免此一趨勢

副總理李顯龍於1月份指出，星元國際化是無法避免的，但它不會在短期內發生，讓星元國際化不是黑白分明的問題，而是放寬管制的程度的問題。他重申，新加坡政府不讓星元國際化的政策的要點在於，阻止非居民借貸星元進行跟新加坡經濟無關的活動，這類活動可導致有大筆星元在海外，進而影響該國匯率管理機制的有效運作。

(3)新加坡公布「信息通信科技廿一」總藍圖的簡略大綱

新加坡信息通信發展管理局於2000年1月11日公布「信息通信科技廿一」總藍圖的簡略大綱。該總藍圖的目標是將星國信息通信科技業發展成為促進經濟的主要平台，以及使新加坡與世界主要商業、金融和信息通信科技樞紐聯系，並且成為具有全球影響力的信息通信科技樞紐。根據該大綱，星國將從九大方面，發展信息通信科技作為另一個主要的成長領域，同時協助各領域的企業在網際網路經濟提升競爭力，以及培養一個信息通信科技普及的社會方式。

(4)新加坡政府公布「中小型企業廿一」10年發展計畫

新加坡政府近日公布「中小型企業廿一」10年發展計畫，以確保該國十多萬家中小型企業能更具活力和經得起知識經濟的考驗。此一由新加坡生產力與標准局、政府機構及私人企業等共同擬定的10年發展計畫希望能達到三大目標：

培養一批高成長的創新中小企業，以便到時年營業額超過一千萬星元的本地中小型企業數目從二千家增加到六千家。

發展具有高生產力的中小企業，通過重組、復興及提升來加強本地服務行業的中小型企業的生產力，使零售業的中小企業的生產力能夠提高一倍，每名工人所能帶來的增值可以從2萬8千星元提高到5萬6千星元。

創造一個具有知識基礎、親商的環境，以在10年內使到通過網際網路進行交易的中小型企業數目從8千家增加到3萬2千家。

(5)新加坡發表2000年新財政年度預算草案

新加坡財政部長胡賜道於2月25日發表新財政年度預算案，其有關財經方面的預算政策要點包括：

星國自2001估稅年起，將公司稅由26%調降至25.5%，以保持具競爭力的稅制。隨著經濟明顯復甦，1999年為協助商家而給予10%的公司稅回扣措施將取消。

在房地產市場仍舊疲弱情況下，房地產稅回扣延長至2001年6月30日，惟繳稅扣稅額由現行的55%下調至25%。
印花稅優惠范圍將配合企業重組與合並而擴大適用。
修改稅務優惠，任何在新加坡進行的製造業或非製造業領域的發明或創新，其專利收費均可享有90%的稅務優待。
計畫於今年6月30日撤銷股票交易印花稅，以增進新加坡股票交易所的競爭能力。

(6)新加坡政府發出66張電信新執照以配合開放市場政策

新加坡交通及信息科技部於3月29日發出66張電信新執照以配合開放市場政策。在獲頒發經營執照的新公司中，有5家系獲頒設施經營者執照，將在星國建立設施以提供服務；有24家獲頒服務經營者（個別）執照，需要租用國際電信網路以提供服務；有29家獲頒服務經營者（組別）執照，需要租用公共電話網路以提供服務。另外，現有的業者當中也有8家公司申請擴大業務范圍。

(7)貿易發展局將出資協助後勤業推行電子商務

新加坡貿易發展局與信息通信管理局等多個政府機構合作推行「信息科技行動計畫」（IT Action Plan），將在未來3年裡出資2千萬星元，協助新加坡後勤業推行電子商務。「信息科技行動計畫」是特別為本地從事後勤業務的公司所設計，它將是一個跨行業的電子商務平台，在綜合公司的內部管理和聯系的同時，也能與國際網路掛鉤。

(8)新加坡金融管理局宣布全面開放保險業

新加坡金融管理局3月17日宣布自即日起全面開放保險業，同時撤消外國投資者在本地保險公司不能持有超過49%股權的限制，並鼓勵該國保險公司相互合並或與其它金融機構結盟。此外，金融管理局計劃推出一系列措施，提升保險公司的企業監管和營業行為水準，以保障保戶的利益。金融管理局指出，開放保險業的目的在於促進市場的現代化和效率，為新加坡人提供更多種類、更有價值的保險產品與服務，並且加強新加坡作為國際金融中心的地位。

(9)電力經銷市場15個月內開放

貿工部長楊榮文3月份宣布，為讓新加坡的能源業有正確的競爭結構，星政府將在電力經銷市場全面引進競爭。為了製造公平競爭的經銷市場，新加坡政府將從2000年4月1日開始，讓新加坡能源公司把它旗下經營電力業務的能源供應公司移交給淡馬錫控股公司，此舉可將具有自然壟斷市場能力的電力輸送業務與電力經銷業務分開。星政府也將在15個月內落實電力市場大改革，除了發電廠之外，也將全面開放電力經銷市場，使用戶能有多家電力供貨商可以選擇，直接降低電費，以協助維持新加坡的成本競爭力。

(10)新加坡本地銀行3年內須脫售非金融業務

新加坡金融管理局於6月21日宣布本地銀行集團應在未來3年內重組，分隔金融業務與非金融業務，並解除兩者之間的交叉持股情形。這意味本地銀行必須在這期限內將所有的金融活動集中到銀行名下，或另設一家金融控股公司管理金融業務，並脫售旗下的非金融業務及資產，包括房地產和在非金融機構所持的股權。此政策的目的旨在降低銀行受非金融業務影響的風險，加強市場紀律及透明度，並確保銀行管理層全神貫注在核心的銀行業務，提高國際上競爭力。

(11)星國政府宣布發展成為全球電子商務中樞的6個戰略

交通及信息科技部8月1日宣布該國已著手在6個戰略方向努力，以發展成為一個電子商務普及、互聯網人才濟濟的新經濟體及全球電子商務中樞。該6項戰略包括：

全面開放電信業，為電子商務奠定活力強勁的基礎。
協助企業界投入電子商務活動，未來將在貿易與交易業、製造與物流業、金融與銀行業等幾個領域發展電子社區。
促進消費者的需求，星國政府將從消費者對上網購物的信心著手，一方面教育消費者，一方面教育商家，同時檢討個人隱私和保安政策。

發展新加坡成為環球聯網之都，該國將協助新加坡公司到本區域發展電子業務。
同時繼續吸引世界級的電子商務公司在星國設立網路中樞。 吸引頂尖人才。
提倡電子生活方式。

(12)新加坡將管制網際網路上的證券業活動

新加坡副總理李顯龍於9月份宣布，該國政府將就網際網路上的證券業活動發布指導原則，在網際網路上提供投資意見都必須獲得金融管理局的執照，外國網站也不例外。網頁如果純粹只是轉載投資機構的研究報告，或只是與其它網站連接，則無須領取執照，不過，這些連接的網站本身必須領有執照。基本上，金管局將研究網頁的內容及性質，決定是否需要管制。

(13)星政府再撥70億星元作為未來5年發展科技費用

新加坡貿工部10月份宣布，該國將撥款70億星元作為未來5年（2001～2005年）國家科技計劃的發展費用，這使該國對這項科技計劃的撥款總額達到130億星元。這次的撥款比上兩個5年計劃的20億星元（1991～1995年）及40億星元（1996～2000年）增加許多，顯示了星政府對發展科技的堅定承諾。

三、風險評估及競爭力排名

依瑞士商業環境風險評估公司（Business Environment Risk Intelligence,
簡稱BERI）於2000年3月出版之各國「投資利潤機會評估」報告中指出，在全球50個列入評等國家中新加坡列為第2名。屬於低風險區。

BERI之各國投資利潤機會評比之評分標的，系依據列入評等國家之營運風險指針（Operation Risk Index, ORI）、政治風險指針（Political Risk Index, PRI）及外匯支付能力指針（Remittance and Repatriation Factor, R Factor）三項副指針各別評分，加權評分後，另計算出投資利潤機會評比。

根據瑞士洛桑（Lausanne）國際管理發展學院（International Management Development Institute, 簡稱IMD）於2000年4月「世界經濟競爭力報告」（The World Competitiveness Report）中指出，新加坡經濟競爭力連續5年世界排名第2。

IMD評估標的系以國內經濟實力、國際化程度、政府效能、金融績效、基礎建設、企業管理、科技實力第八大項目（總共包括220項細指針，其中統計指針136項，調查指針84項）作為評估各國經濟競爭力依據。

依據瑞士日內瓦世界經濟論壇（World Economic Forum, WEF）於2000年9月出版之「世界經濟競爭力」（The Global Competitiveness Report 2000）年度報告中指出，在全球53個列入評等國家中，新加坡名列第二。

WEF對經濟競爭力之定義為一國達到永續高經濟成長率之能力，以平均每人國內生產毛額作為評估之代表指針。該報告系以經濟開放程度、政府效能、金融實力、基礎建設、科技實力、企業管理、人力素質、政經社會制度等八大指針，作為評估各國競爭力之依據。

東盟經濟

剛剛過去的2006年是東盟經濟增長較快的一年。據亞洲銀行估計，2006年東盟GDP增長速度為5.4%，略低於上年的5.5%。增長主要得益於全球IT及其他高科技產品需求的增加、初級產品價格的上漲和中國經濟的高速增長。

那麼，2007年東盟經濟的表現將會如何？綜合影響東盟經濟的內外因素，筆者認為2007年東盟經濟仍將保持2006年的增長勢頭，但增長速度可能略微減緩。

首先，從影響東盟經濟的外部因素來看：

2007年，全球經濟的增長速度可能有所減緩，但衰退的可能性很小；美國經濟可能實現軟著陸；國際貿易雖然受多哈談判終止等因素影響，增速可能減緩，但仍可維持較高的增長速度；國際金融市場雖然面臨不可預測的變數，尤其是全球經濟失衡狀態下的潛在風險，但是爆發嚴重金融危機的幾率不大；石油價格巨幅上升的可能性也不大，雖然不排除突發事件引起油價暴漲的可能；同時，東亞經濟可能繼續保持快速增長，特別是中國經濟可能會保持10%左右的高增長。

因此，綜合來看，盡管存在美國經濟硬著陸、全球宏觀經濟不平衡加劇、油價高位震盪、中國經濟硬著陸等風險，2007年外部因素對東盟經濟的發展還是偏向有利的一面。

其次，從東盟內部因素來看：

需求方面，2007年發達國家經濟增長減速可能會使支撐東盟經濟增長的出口需求有所下降，但一些東盟國家出現了內需復甦的跡象；投資方面，東盟有些國家投資環境在逐步改善，有些國家政局動盪的影響逐步減退，2007年私人投資可能會有所復甦。

更重要的是，目前東盟國家的財政和貨幣政策尚有刺激內需和投資的政策空間。

東盟地區自2004年中以來一直奉行偏緊的貨幣政策，鑒於目前通脹壓力穩定並有下降的趨勢，該地區的央行可以保持利率穩定並有下調的空間。如果石油價格保持穩中有降，東盟石油進口國的財政壓力減輕，政府財政政策也將有更大的作為餘地。

再次，從東盟一些主要經濟體的內部情況來看：

2006年，印尼政府陸續頒布了基礎設施一攬子政策、投資環境一攬子政策以及金融部門改革一攬子政策，這些政策的逐步到位將進一步改善印尼的投資環境，刺激國內私人投資。

同時，2007年公共部門投資預計仍保持在較高的水平。因此，亞行預計2007年印尼的GDP增長速度為6.0%，高於2006年的5.4%。

菲律賓2006年的財政狀況有所改善，如果這一趨勢得以延續，將有助於2007年投資信心的恢復。消費方面，佔GDP 11%~12%的海外匯款將繼續支撐著菲律賓的私人消費。預計2007年菲律賓經濟增長和上年持平。

2006年，泰國經濟受到政治動盪、高油價、高利率等諸多不利因素的影響。由於2007財年預算案的通過被耽擱，政府一些大的基礎設施投資計劃被擱置，2007年的政府支出和投資會受到一定影響。過渡政府成立後，政治上的不確定性減少，私人投資可能有所反彈。

馬來西亞則受到美國經濟增長減速和全球電子產品需求減少的影響較大。美國是馬來西亞最大的出口市場，電子產品的出口佔到馬來西亞出口的50%以上，因此2007年馬來西亞的經濟增長速度會相應下降。由於目前財政赤字佔GDP的比重較小，政府可以增加投資刺激經濟。

東盟國家中新加坡經濟開放程度最高，也最容易受到國際市場波動的影響。美國經濟軟著陸和IT市場需求的下降會對新加坡經濟造成很大的影響。盡管從內部來看，實際工資的增長以及資產價格的上漲都有利於內需的擴大，新加坡經濟2007年還是難以達到2006年的水平。

東盟經濟與中國具有較高的相關性。2006年，東盟是中國第四位進口來源地，同時東盟還是中國第五大出口目的地。隨著進出口貿易的增長，中國對東盟經濟的影響越來越大。相比之下，東盟對中國經濟的影響相對要小些。

按照中國-東盟自由貿易區進程，2007年中國和東盟貨物貿易的平均關稅將下降到6.6%，這將有力地促進雙邊貿易的增長。受到發達國家經濟增速減緩的影響，中國-東盟雙邊貿易在總量快速增長的同時增幅可能會有所回落。但近年來，中國與東盟間的服務貿易發展迅速。2007年中國-東盟自由貿易框架下的《服務貿易協定》即將簽署，這對雙邊服務貿易的增長是很大的推動。

❹ 新加坡近五年的通貨膨脹率是多少

最低的,為5.06%

❺ 2015新幣換人民幣匯率怎麼越來越低

新加坡金管局1月28日舉行非常規日程會議並意外宣布，降低新加坡元（新元）匯率政策的斜率，同時下調通脹預期。業界普遍認為，年初以來包括印度、埃及、瑞士、丹麥、加拿大、歐元區等在內的多家央行密集降息，新加坡所處大環境的不確定性大大上升，是促使金管局意外出手的重要原因。
不過，該局在聲明中稱，此次降息主要是因為自去年10月發布上一份公告以來，受油價下跌影響，新加坡通脹前景發生巨大變化。本月公布的去年12月新加坡年化CPI通脹率為-0.2%，為2009年11月以來首次連續第二個月年化CPI呈負增長。此外，該局當天重申2015年經濟有望增長2%至4%，但全面下調通脹預期。最新預計顯示，2015年新加坡包括所有項目的CPI料處於下降0.5%至上漲0.5%的區間，而去年10月份的預估為上漲0.5%至1.5%。MAS核心通脹率2015年預計在0.5%至1.5%，此前預估為2%至3%。

❻ 新加坡通貨膨脹產生原因

新加坡是在這方面像是浮萍，受周遭環境和趨勢影響調控。所以經濟危機時，美金衰退時，黃金暴漲時都立即受到影響。甚至當年新加坡政府發放給公民的紅包都縮減了許多。【紅包：按照1,2,3,4或五房式組屋，或者收入低於1200，等原因發放給公民的津貼】

❼ 新加坡現行貨幣政策

新加坡金管局再度收緊貨幣政策

新加坡金融管理局2011年4月14日宣布，將繼續實施緊縮貨幣政策，再次上調新元匯率的可波動范圍，允許新元繼續適度升值，抑制通貨膨脹。

由於外圍經濟繼續復甦，新加坡的經濟增速維持在較高水平，預計第二季度可能會有短暫的放緩，但隨後將再度加快，全年增長仍將達到4%至6%的預測。而由於要素市場供不應求，預計成本和通脹壓力仍將較大。

新加坡今年前兩個月的通脹水平已高達5．2%。金管局預測，第四季度新加坡通脹率會降至3%左右，全年通脹將在3%至4%的較高水平。

金管局認為，雖然由於交通和住房成本將呈下降趨勢，去年的基數也已處於高位，因此今後的通脹將會放緩，但由於勞動力市場趨緊，工資上漲的傳遞效應可能成為新的通脹壓力，這一效應可能會逐步顯現。

新加坡金管局每半年檢測一次貨幣政策。去年4月和10月曾兩度實施緊縮政策。

❽ 新加坡房價大漲銷量翻番，你知道原因嗎

我覺得這是市場放水的結果。

在此之前，新加坡房價大幅上漲。事實上，新加坡的房價特別穩定，因為新加坡對自己的土地管理和房地產價格有嚴格的指導，所以很多年輕人買得起自己的房子。對於那些剛上班的年輕人，過幾年就可以全款買房了。新加坡這次房價暴漲後，年輕人真的感受到了壓力，因為這次房地產通脹問題特別嚴重。

就像我國一樣，我國早年沒有嚴格控制房價，所以導致房價持續上漲。但是，近年來國家出台了相應的調控政策，才使得我國的房價有所降溫。

❾ 能具體談一談新加坡bbc匯率制度嗎

新加坡的匯率制度及其重要作用

從1981年以來，新加坡實行參照一籃子貨幣進行調節的有管理的浮動匯率制。新元匯率參照主要貿易夥伴和競爭者的貨幣進行管理，籃子貨幣權重不對外公布；貿易加權的匯率可在一定區間內波動，匯率水平和爬行浮動每半年公布一次。新加坡定期對匯率區間進行評估和調整，使匯率能夠爬行變動，防止出現對均衡匯率的較大偏離。從1980年底到2004年上半年更長的時間段來看，新元名義有效匯率升值了73％。由於國內通脹率比其貿易夥伴低，新元實際有效匯率升值了12％。實證研究表明，新元實際有效匯率與其均衡匯率基本上是貼近的(MacDonald 2004)，不存在明顯的匯率失調(misalign— ment)。這說明，新元匯率具有一定的彈性，反映了新加坡國民經濟和勞動生產率增長較快、國民儲蓄率高等經濟基本面因素。

新元匯率管理是新加坡貨幣政策操作的核心，新元的名義有效匯率就是貨幣政策的中介目標。通常情況下，匯率主要參考籃子貨幣進行調整，1998年以來的大多數時間就是如此(Anderson 2005)。但一定時期內，為了實現物價穩定，貨幣當局加大了匯率調控的力度。 20世紀80年代初以來，新元匯率有幾次明顯的政策性調整：1981— 1985年和1988—1997年，在經濟增長較快、勞動力市場趨緊的情況下，貨幣當局讓新元名義有效匯率升值；20世紀80年代中期和亞洲金融危機期間，新加坡經濟增長明顯放慢，貨幣當局於是通過名義有效匯率貶值推動經濟復甦。對新加坡貨幣反應函數的分析表明，當預期通貨膨脹率上升1個百分點，新元名義有效匯率就升值1.89％，即實際有效匯率升值0.89％(Parrado 2004)。

近二十多年來，新加坡的消費物價指數漲幅明顯低於其主要貿易夥伴的平均水平，表明新加坡通過名義有效匯率的調整，較好地實現了維持物價穩定的貨幣政策目標。我國與新加坡的顯著差異

Williamson曾指出，新加坡是實行BBC制度的成功典範。值得關注的是，世界上真正參考籃子貨幣調節匯率的經濟體比實行釘住單一貨幣的經濟體少得多，而且宣稱釘住籃子貨幣的經濟體往往難以實現其匯率調控目標。事實上，新加坡}E率制度的成功需要多方面的條件，在相當一段時期內，我國並不具備這些條件。

第一，新加坡經濟規模小，不透明的匯率制度引起的國際壓力相對較小。不公布籃子貨幣的構成、權重、匯率波幅等重要信息，有利於防範和化解對匯率制度的投機性攻擊，但也容易給外界以匯率操控的口實。新加坡經濟規模小，對其他國家的影響也小，不容易因匯率機制不透明而受到較大的國際壓力。

我國經濟規模龐大，對國際經濟的影響大，且對美國有巨額貿易順差。如果我國長期實行透明度較低的BBC制度，人民幣匯率升值步伐緩慢，美國等國家還會以匯率操縱為由，對我施加種種壓力，導致貿易摩擦和跨境資金大量流動，加大匯率制度的脆弱性。

第二，新加坡容易根據經濟發展和國際收支靈活地調整匯率，減少匯率失調(misalignment)。盡管新元匯率根據籃子貨幣和波動區間進行管理，但也具有一定的彈性。新加坡市場化程度高，金融市場尤其是外匯市場發達，經濟基本面和國際收支的變化很容易反映到外匯市場上，貨幣當局能夠准確地據此調整匯率，減少其對均衡水平的偏離。此外，新加坡不存在國際收支嚴重失衡的現象，降低了匯率調整的壓力。如1994年以來，盡管經常項目持續較大順差，但資本和金融項下資金大量凈流出.

在我國，匯率調整缺乏准確依據，匯率失調問題可能難以得到解決。由於經濟處於持續的結構調整之中，宏觀經濟主要變數之間的關系是不確定的，增加了均衡匯率估算的難度。目前經濟市場化程度還有待提高，金融市場尤其是外匯市場不發達，外匯供求信息存在一定程度的失真，難以據此對匯率進行合理調整。特別是在不透明的BBC制度下，央行管理匯率的自由度和隨意性較大，處理不好，匯率失調問題可能很難得到根本解決。預計未來相當一段時期內，我國仍將維持經常項目、資本和金融項目較大「雙順差」的格局，對匯率形成持續的升值壓力。如果匯率調整緩慢或不當，就會導致資源配置扭曲，影響國內經濟和對外經濟均衡發展。

第三，新加坡經濟基本面和金融市場狀況良好，有利於保持匯率制度穩定。國際經驗表明，參考籃子貨幣進行調整的有管理的浮動匯率制操作復雜，具有較大的不穩定性，其能否順利運行，很大程度上取決於市場對這種制度的信心。Eiehengreen(2002)曾指出，新加坡的匯率制度之所以取得成功，主要不在於匯率機制的設計，而是其他一系列因素，其中包括：一是實行穩健的宏觀經濟政策。新加坡財政約束較強，20世紀80年代末以來財政持續盈餘，貨幣當局因無需為政府融資而得以專注於物價穩定目標。二是金融監管得力，銀行體系較穩健，資本市場發達，有助於抑制跨境資本的大規模流動，防範投機性攻擊，維護金融安全。三是國際收支風險較小。新加坡公共部門沒有外債；由於國內利率相對較低，企業和銀行通常較少借用外幣債務。同時，國際收支經常項目持續大額順差，外匯儲備充裕，增強了對外支付能力和市場對新元匯率的信心。四是國內產品和要素市場富有彈性，能夠對匯率大幅波動、貿易條件惡化等沖擊及時作出調整，維護宏觀經濟穩定。

相比之下，近期我國在宏觀調控、金融監管、市場發展、企業和金融機構的穩健性等方面都存在不少問題。中長期內，更是面臨資源瓶頸約束突出，金融機構不良資產比重偏高，養老、醫療等社會保障歷史欠賬較大等問題，可能影響我國經濟的可持續發展。隨著我國對外開放的擴大和資本管制的進一步放鬆，未來資本流動和國際收支狀況將存在一定的脆弱性。如果不能較好地穩定投資者的信心和市場預期，BBC制度將難以維持，我國的經濟金融穩定也會受到較大沖擊。

第四，新元匯率對國內經濟的影響大，國內利率作用較小。新加坡出口額、進口額都遠超GDP，其中出口約占總需求的2／3。因此，新元有效匯率的變動對國內物價水平和產出都有很大的影響。模擬分析表明，新元貿易加權匯率指數一次性升值1％，GDP、非石油的出口和國內消費物價指數將分別下降 0.3、0.14和0.15個百分點。而利率一次性提高1個百分點，上述三個指標分別只下降0.17、0.05和 0.07個百分點(Ee et al 2004)。總之，新加坡不存在國內利率政策，利率對經濟的影響較小。通過有效地管理匯率，就可以實現物價穩定和經濟增長的目標。

在我國，經濟對外開放度比新加坡小得多，匯率對物價、進出口等方面的影響也相對較小。例如，盡管我國貿易依存度(進出口總額對GDP的比率)高達70％以上，但一半以上的進出口是加工貿易，對匯率不是很敏感。整體來看，我國貿易進出口與人民幣匯率有一定的相關性，但更多是受國內外需求、國內儲蓄投資關系等因素的影響。又如，我國CPI商品籃子中包括近40％的非貿易品，其中許多公共事業價格受到人為控制，影響了匯率與物價的相關性。事實上，人民幣實際雙邊匯率和貿易加權平均匯率對國內經濟的影響，都遠不如實際利率和信貸增長的影響大。因此，作為一個發展中的大國，我國應主要通過利率而非匯率管理進行貨幣政策操作。在實行BBC匯率制度的情況下，很可能為了避免匯率的較大波動而使國內利率的決定受制於人，最終得不償失。

第五，新加坡事實上實行釘住通脹的貨幣政策，減少匯率名義錨作用受到削弱的不利影響。在單一釘住美元的情況下，匯率可以作為「名義錨」(nominal anchor)，穩定市場參與者的預期，有利於治理通貨膨脹。轉為實行不透明的BBC制度後，市場參與者很難准確判斷匯率政策取向和匯率、國內價格走勢，因而難以形成穩定的預期，匯率的名義錨作用受到很大削弱。長期以來，新加坡貨幣政策的核心是保持物價穩定，根據預期通脹率與通脹目標可能的偏離調整名義有效匯率。盡管沒有公開宣布，但新加坡的貨幣操作具有明顯的釘住通脹(inflation targeting)的特徵。這早已得到市場的廣泛認同，貨幣政策的可信度很高，成功地穩定了市場參與者的預期，解決了匯率名義錨作用削弱帶來的問題。無獨有偶，波蘭、智利等國在轉向釘住籃子貨幣之前或同時，也實行了通脹目標制。

我國實行新的匯率制度後，市場供求和籃子貨幣何者為人民幣匯率調控的主要依據，尚有待時間的檢驗。這增加了匯率變動的不確定性，削弱了匯率名義錨的作用。盡管目前人民幣對美元的日波幅不超過中心匯率上下0.3％，央行仍希望保持人民幣對美元匯率的基本穩定，但隨著匯率波幅的放寬和中心匯率的調整，匯率變動的不確定性將增大。在相當一段時期內，我國實行通脹目標制還有很大的難度。主要原因在於：央行還不具有很強的獨立性，其維護物價穩定的信譽沒有完全建立起來；企業、金融機構的預算約束和風險約束還有待加強，其對價格信號的反應還不是很靈敏，影響貨幣政策傳導機制的進一步完善；我國仍處於持續的結構調整過程中，要素市場不發達，主要經濟變數之間的相關性不穩定，不利於央行根據形勢的變化靈活地調控經濟，等等。因此，我國還很難通過實行通脹目標制，應對BBC制度下匯率名義錨缺失帶來的挑戰。

結論及政策建議

綜上所述，我國與新加坡的經濟金融狀況存在巨大差異，實行類似新加坡的BBC匯率制度，可能導致一系列問題：匯率調整緩慢、失調問題長期存在；匯率名義錨作用缺失，貨幣政策操作受到較大制約；匯率制度不穩定，易受投機性攻擊；易給人以匯率操縱的口實，惡化經濟發展的外部環境，等等。因此，長期來看，我國不宜實行 BBC制度，並將籃子匯率作為貨幣政策的中介目標。

但近期內，人民幣軟釘住籃子貨幣，既可讓匯率動起來，同時央行可以靈活地進行調整，防止匯率出現大的波動。由於人民幣只是一次性升值2％，市場普遍預期人民幣還會繼續升值，大量套利資金流人將影響貨幣政策操作。減弱人民幣升值預期的最有效辦法，是盡可能用較為市場化的、符合國際慣例的辦法，使匯率雙向波動，同時避免給外界以匯率操縱的印象。

中期內，為了增加國內利率決定的自主性，防止匯率失衡和資源配置扭曲，應大力發展外匯市場，不斷增加匯率彈性。只要人民幣升值預期弱化和外匯市場趨穩，就應及時擴大匯率波動區間，更多地讓國際收支狀況和外匯市場供求決定匯率水平。此時不必再參考籃子貨幣進行調整，而是大體確定人民幣對美元的爬行區間。針對匯率彈性增加以後名義錨作用削弱的問題，應進一步完善貨幣政策操作，如構建貨幣條件指數，根據利率、有效匯率、信貸增長等綜合狀況，採取前瞻性的貨幣政策；加強貨幣政策與匯率政策的協調，避免為了保持匯率基本穩定而犧牲貨幣政策的獨立性和物價穩定的目標；加強對國際收支和宏觀經濟的監測、統計和分析，為實行釘住通脹的貨幣政策做好技術上的准備。