土耳其經濟危機是什麼時候

1. 土耳其金融事件崩盤了，到底是因為什麼原因導致的

引言：在3月22日，土耳其的金融市場出現了崩盤現象，股市暴跌。在3月18日的時候，土耳其的某央行將利率從17%增加到19%，總統不喜歡這么高的利率，於是就將行長撤職。而且土耳其金融市場每一次的動盪都是匯率導致。今天小編想分享的話題就是，土耳其金融事件崩盤，是什麼原因導致？對於我國來說，跟土耳其之間的生意關聯不是很多，也沒有大手筆的投資，所以對我國的影響不是很大。

2. 關於金融危機

什麼是金融危機

2004 11.9

金融危機是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標(如：短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地(價格)、商業破產數和金融機構倒閉數)的急劇、短暫和超周期的惡化。其特徵是人們基於經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊。往往伴隨著企業大量倒閉，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動盪或國家政治層面的動盪。金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的危機。

http://www.gwamcc.com/eyeshot/view_user.asp?id=5185

亞洲金融危機八年祭

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http://finance.sina.com.cn 2005年07月09日 14:59 中國經營報

作者：劉軍紅 來源：中國經營報

1997年7月2日，泰銖貶值，東南亞金融危機爆發，東南亞經濟由「奇跡」落入「危機」，至本月，剛好八周年。東南亞金融危機的傳染特徵告訴人們，在經濟活動全球化背景下，鄰國和地區經濟的變動並不是別人家的「門前雪」，東南亞金融危機的教訓也不是我們可以輕易忽略的舊事。

反思：「雙錯位」拖垮多國經濟

一般認為東南亞金融危機首先表現為貨幣危機。也就是東南亞各國貨幣暴跌引發了大規模的銀行信用危機，在波及和傳染效果下，進一步演變為整體經濟危機。作為其前提，1995年夏季以後的日元對美元貶值，導致東南亞各國出口競爭力下降，使貿易收支表現赤字，直接投資魅力銳減。這種狀況持續到危機爆發前夕仍沒有改變。

同時，1997年中期，在全球金融自由化背景下，泰國、馬來西亞、菲律賓等東南亞各國相繼實行了匯兌制度改革，搞浮動匯率制，並允許資本自由進出，導致外資銀行和對沖基金等主導的短期資金大量流入。如1995年東南亞危機各國經常收支出現410億美元赤字，而資本收支則表現了815億美元的順差，1996年資本收支順差進一步超過1000億美元，而直接投資只有58億美元，這意味著絕大部分資本為短期游資。短期資本具有較強的移動性，帶有急劇動盪的風險。特別是，在東南亞各國的金融系統尚缺乏「金融變壓器」功能的前提下，短期外資大多經本地銀行直接被應用於國內長期實業投資，如房地產投資，並沒有經過金融資本市場進行「變壓」。這些「高能」資金直接應用於國內實業項目，好比「高壓電源」未經變壓器直接插入「低壓電器」，其危險性可想而知。在外資源源不斷流入時，這種「錯位」融資尚能持續，但是，當外資集中撤離時，因資金被壓在長期項目上，無法立即償還，結果導致銀行信用危機。另一方面，短期游資多為美元資金，外資集中撤離東南亞市場，導致外匯市場上集中搶購美元，拋售本地貨幣，直接誘發了本地貨幣貶值，又形成了幣種上的「錯位」。這種「雙錯位」被認為是東南亞貨幣金融危機的元兇。

預警：經濟結構隱現新風險

八年後的今天，雖然東南亞各國經濟全面復甦，直接投資不斷增加，外匯儲備余額全面上升。但東南亞經濟在結構上又表現了新的風險。首先，當前的東南亞，在貿易結構上，形成了日本、中國和東南亞四小龍之間的三角貿易關系；在產業分工上，重新確立了先日本，後「四小龍」，再中國的產業梯度。日本主要生產高附加價值的核心部件、中間產品，向東南亞四小龍和中國提供生產設備、原材料以及核心部件；「東南亞四小龍」作為次級生產基地，進行相對高級的製造生產；而中國則提供組裝加工車間，並再將最終產品出口到美國和日本市場。在產業上，日本為「頭雁」，在貿易上，中國則表現為「龍頭」。在這種結構下，中國成為日本、東南亞的出口「中轉站」，直面美國的貿易制裁風險。

其次，在匯兌制度上，自2001年前後，東南亞出現了事實上的對美元聯動關系，重新表現了新形勢下的匯兌風險。再次，為了保持與美元的聯動關系，在前一階段美元貶值背景下，東南亞各國大量買進美元，平衡匯率，結果導致外匯儲備急劇增加。截至2004年底，包括日本在內的東南亞外匯儲備總額已超過2萬億美元。中央銀行持有的巨額美元資產運用方向成為各國的難題。迄今為止，各國央行主要將儲備的美元資產運用於購買美國國債，導致美國國債價格急劇上漲。但是鑒於以下三個因素的變化，東南亞各國的外匯儲備充滿了匯兌風險。第一，美國經常收支和財政收支的雙赤字不斷膨脹，美元頹勢難改，一旦美元貶值，將給東南亞各國央行帶來巨額損失；第二，近年，日本積極推動亞洲貿易「脫美元化」，與東南亞的貿易結算中，日元比例急劇提高，2004年日元結算比例首次超過美元，但東南亞各國外匯儲備中的日元比例平均仍僅在5%左右，貿易與外匯儲備出現新形式的幣種錯位；第三，在伊拉克戰爭和歐元升值背景下，東南亞各國央行增加了歐元儲備，而近期，在美國提高利率、歐盟憲法投票遭遇挫折，歐元的國際貨幣地位面臨挑戰的形勢下，增儲的歐元如何調整又成為東南亞各國央行的新難題。

尤其不能忽視的是，美國國會對中國人民幣匯兌制度改革壓力增強，一旦人民幣匯兌制度改革倉促落實，不僅將影響國內金融系統穩定，同時因東南亞各國對我國貿易依存加深，將直接影響東南亞各國的實際對外出口，從而導致各國國際收支惡化。在東南亞金融系統依然脆弱的環境下，又將帶來新的匯兌風險。

經濟的相互依存客觀上要求各國政策的相互協調。在東南亞危機爆發後的第八個年頭，不僅需要東南亞各國彼此協調經濟政策，同樣也需要歐美日等發達國家主動與東南亞協調政策，共同控制潛在的經濟風險。

漫畫一周

平民奧運主題的勝出

7月6日，國際奧委會在新加坡宣布，倫敦最終勝出，成為2012年奧運會的主辦城市。先前頗被看好的巴黎在最後一輪敗北。據了解，巴黎計劃投資為25億歐元，低於倫敦的38億歐元，是失敗的一個主要原因。其次，倫敦的平民奧運主題，歷史上曾是挽救奧林匹克運動的淵源，也讓倫敦贏得了不少感情分。

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http://finance.sina.com.cn/review/20050709/14591779280.shtml
審視金融危機

LEARNING.SOHU.COM 2004年3月5日14:37 [ 李利明 ]

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隨著中國的金融體系融入全球金融體系，任何來自外部的風吹草動都將對中國的金融體系產生大的影響，而中國自身的金融體系現狀也無法迴避金融危機的風險

過去十年間，對於全球經濟危害最大的事件既不是戰爭也不是自然災害，而是此起彼伏的金融危機。在這十年間規模較大的金融危機有1994年的墨西哥金融危機、1997年－1998
年的亞洲金融危機、1998年的俄羅斯金融危機和巴西金融危機、2000年的土耳其金融危機和2001年的阿根廷金融危機。

十年來的幾次金融危機有一個顯著的特點，它們大多發生在新興市場國家。這些新興市場國家在自身宏觀經濟條件尚未成熟的時候比較早地進入了全球金融體系，完成資本項目下的本國貨幣可自由兌換。盡管經濟學家和政府官員普遍認為允許資本在各個國家間無限制地自由流入和流出對於債務國和世界經濟有益，但大量的資本項目自由化帶來了投機性外匯交易和銀行危機。有的新興市場國家在經濟基本面出現問題的背景下，一旦本國貨幣被國際炒家狙擊，往往首先匯率失守，本國貨幣大幅貶值，然後銀行業遭遇危機，大量中小銀行倒閉，危機擴散到整個社會，導致本國經濟發展水平出現倒退，多年成果毀於一旦，在印度尼西亞和阿根廷甚至引發了社會動盪和政治危機。

中國政府在1996年年底實現人民幣在經常項目下可自由兌換時，曾經承諾2000年實現人民幣在資本項目下的可自由兌換。正是由於人民幣在資本項目下的不可自由兌換，中國在亞洲金融危機中逃過一劫，而東南亞國家遭受金融危機蹂躪的慘狀也令中國政府深為戒備。因此，從1998年開始，加強金融監管、清理整頓非法金融機構和金融活動、防範和化解金融風險成為中國金融行業的主題。其中比較大的動作包括救助四大國有銀行、整個信託業的推倒重來、城市信用社和農村信用社的清理整頓、農村「三會一部」的清理撤銷等等。

在中國加入WTO之後，中國金融業逐步對外開放，人民幣在資本項目下將逐步實現可自由兌換。這個時候，在未來若干年中國會不會發生金融危機、發生了金融危機如何應對的問題已經不容迴避。越來越多的政府官員和學者已經深刻認識到金融危機將成為中國經濟下一步發展所面臨的最大危險和挑戰。2001年，著名的華人經濟學家錢穎一和黃海洲在遞交到最高層的一份研究報告中指出，未來十年內中國發生金融危機的概率差不多是100％！

除了中國身邊的亞洲金融危機引起了國內的廣泛關注以外，對於過去十年間新興市場國家頻頻發生的金融危機，從墨西哥金融危機到俄羅斯金融危機再到阿根廷金融危機，並沒有引起國內各界太多的關注。學術界到政府官員對於亞洲金融危機的關注，主要是分析為什麼創造「東亞奇跡」的東南亞國家會發生金融危機，以及中國能否避免東南亞國家金融危機的傳染。亞洲金融危機一結束，國內的金融問題以及金融改革便成為各界關注的焦點，而對於金融危機進行深入研究，如何防範和管理金融危機不再引人關注。在很多人看來，只要中國加快金融改革，金融危機距離中國很遙遠。其實，隨著中國的金融體系融入全球金融體系，任何來自外部的風吹草動都將對中國的金融體系產生大的影響，而中國自身的金融體系現狀也無法迴避金融危機的風險。因此，深入研究金融危機產生的原因，研究金融危機與國際資本流動的關系，了解其他國家和國際貨幣基金組織在金融危機的防範與管理方面的經驗和做法，對於中國在未來應對金融危機具有重要的作用。

幸運的是，國內最新出版的兩本關於金融危機的傑作《金融危機、流動性與國際貨幣體制》（讓·梯若爾著）和《金融危機的防範與管理》（巴瑞·易臣格瑞著）對於過去十年的金融危機以及各國政府和國際組織的應對措施進行了深刻的理論分析和經驗介紹。

面對過去十年間頻頻爆發的金融危機，眾多宏觀經濟學家和國際經濟學家都在思考以下這些問題：金融危機是不是完全資本賬戶自由化所帶來的令人不快而又不可避免的副產品？世界各國應當演進到一個共同治理的模式，其中的解決方案是經常性的非危機事件，還是一個地方自治債券模式，其中很少發生不履約事件？一個較好的秩序（即國外直接投資與證券投資的自由化以及在短期資本流動自由化發生之前建立一個強有力的機構謹慎地監督金融中介）能否防止這些危機的發生？是否應當對短期資本流施加暫時的或永久的限制？所有這些措施如何與匯率體制的選擇相適應？這些危機是否得到了恰當的處置？以及國際金融機構是否應當改革，應當怎樣改革？經濟學大師讓·梯若爾教授在《金融危機、流動性與國際貨幣體制》中試圖從理論上回答這些問題。

盡管經濟學家對於金融危機有大量富有成果的研究，但長期以來，經濟學家對於金融危機的理論分析一直缺乏明確的分析框架，而梯若爾試圖在這本書中用公司金融（Corporate Finance，又譯公司財務）中的「雙重代理」和「共同代理」理論來建立金融危機研究的基本分析框架。梯若爾首先分析了關於金融危機以及國際金融體制改革的普遍觀點。他認為，大多數的改革建議只注重表象而沒有觸及問題的本質，並且無法協調建立有效的融資限制條件與確保借款國自行改革之間的目標沖突。他強調指出，正確識別市場失靈對於重建國際貨幣基金組織的目標責任是十分必要的。然後，他將公司金融、流動性供給以及公司風險管理的基本原理運用於個體國家的借款問題。建立在「雙重代理」和「共同代理」的基本分析框架之上，他重新審視了通常建議的政策，並且考慮了多邊組織如何幫助債務國在開放本國資本賬戶的同時獲得更多的收益。對於從事國際金融的理論研究，尤其是對於金融危機的研究感興趣的學者而言，這本薄薄的小書帶來的是豐厚的收益。

對於政府金融主管部門的官員和相關的政策研究人士而言，如何從世界其他國家和地區爆發的金融危機中吸取教訓，從國際貨幣基金組織和世界其他國家應對金融危機的措施中汲取經驗，從而學習防範和管理金融危機的方法，是他們更加感興趣的話題。對於這些人而言，加州大學伯克利分校的政治經濟學教授巴瑞·易臣格瑞的《金融危機的防範與管理》能夠滿足他們的要求。

曾經擔任國際貨幣基金組織顧問的易臣格瑞對於過去十年在新興市場國家爆發的金融危機有大量的仔細觀察和深入研究。在這本書中，他深入地分析和研究了各國對於金融危機採取的防範措施和發生金融危機之後的應對措施，以及國際貨幣基金組織的救援措施，並且對眾多的學者提出的政策建議進行了分析。對於金融危機的防範，他從增強透明度和信息披露、遵循國際組織確立的標准、加強對金融體系的審慎監管、對匯率進行管理等四個方面進行了探討，指出防範危機的官方努力應當建立在兩大支柱之上：市場紀律和審慎監管。他具體分析了在阿根廷和土耳其金融危機中各方所採取的措施產生的教訓和帶來的影響。對於政府官員和政策研究人士而言，易臣格瑞的介紹和分析都充滿了有用的信息。

對於金融危機問題感興趣的人士都應該認真讀一下這兩本薄薄的小書，讓·梯若爾和巴瑞·易臣格瑞將把他們對於金融危機的睿智思考分享給大家。

http://learning.sohu.com/2004/03/05/77/article219307774.shtml

關於阿根廷金融危機的分析與思考

金融危機過後的阿根延經濟正在復甦

眾所周知 , 阿根廷於 2001 年至 2002 年爆發了史無前例的金融危機 , 並同步發生財政危機、企業危機、政 治危機、社會危機、體制危機。對此, 阿根廷政府採取了一系列措施 , 努力走出危機陰雲, 使 GDP 逐季增長 , 增幅超過 0.5%,2002 年第四季度曾高達 2.0%,2003 年 GDP 估計增長 6%, 2004 年預計增長 5% 。財政經常 性賬戶從 2002 年 5 月起出現盈餘, 收支逐月增加。
一年多來, 阿根廷政府為化解金融危機, 採取了一系列政策措施 : 在金融危機初期 , 被迫採取了兩項措 施 : 一是通過《公共緊急狀態和匯率體制改革法》 , 賦予新總統幾乎不受限制的經濟權力以應對危機。凍結 銀行存款和對美元存款按 121.4 的匯率強制比索化。 二是通過向國際貨幣基金組織申請援助、「倒賬」( 即暫 時停止支付到期外債本息 )末日與國際金融機構等國際機構債權人進行債務重組談判等形式, 獲取貸款援助, 減輕和延緩債務償還負擔。
金融危機之後 , 採取四項措施 : 一是在國際貨幣基 金組織的談判要求下 , 在 2004 年前先確定一個貨幣發行控制在 30% 的增幅內、通貨膨脹 5% 的漲幅內的貨幣 政策目標 , 然後從 2004 年 1 月 1 日起 , 根據通貨膨脹 預期確定保持穩定的浮動匯率制。二是努力恢復人們 對銀行的信心。危機發生時 , 全國銀行由 90 多家減少 到 50 多家 , 員工收入水平也下降一半 , 凍結存款和強 制比索化等措施對儲戶傷害較多 ( 比索存款貶值 2/3以上 ), 人們不願也不敢向銀行存款。危機之後 , 政府 向人們發出恢復對銀行信心的號召時 , 人們響應了政 府的號召 , 儲蓄很快回升 ,2003 年 6 月已達 6472 萬比 索 , 較最低的 2002 年 7 月的 54 包 0 萬比索增加 992 萬 , 月均增長 1.7% 。三是鼓勵銀行向私營部門增加貸款 , 根本改變危機前要求銀行過多向公共部門增加貸款的 做法 , 促進經濟恢復。四是嚴格限制美元匯出和商品進 口 , 鼓勵農產品出口 , 吸引國外遊客來阿旅遊 , 以增加 經常性賬戶盈餘。四是在改革稅制、加強征管的同時 , 努力控制財政支出 , 實現財政收支平衡或盈餘。

阿根廷金融危機成因的分析

( 一 ) 僵硬的貨幣局制度使本幣價值被嚴重 高估, 削弱了阿經濟競爭力。問根廷之所以在 1991年選擇與美元掛鉤的貨幣局制度 , 即貨幣發行量以國 際儲備為基礎。 1991 年之前常用發行鈔票的辦法彌補財政赤字, 加上其他因素 , 致使通貨膨脹長期居高不下 ,1989 年曾高達 49% 。 1991 年採取貨幣局制度後 , 通脹很快得到控制, 1994 年消費品價格僅增長 3.9% 。但 在注重控制通脹的同時 , 沒有注意美元的走向 , 使得比索也隨之被逐步高估, 商品進口便宜 , 出口較貴 , 進而 逐步削弱了阿根廷經濟的國際競爭力 , 經常性收支長 期處於赤字狀態 , 國際儲備逐步減少 , 實行貨幣局制度的基礎也就薄弱起來。
( 二 ) 金融監管過於簡單化、行政化。阿是全面實行金融自由化的國家 , 銀行不僅私有化 , 而且為 外資控制 ,10 大私有銀行中 ,7 家為外資獨資 ,2 家為外資控股, 外資控制了商業銀行總資產的近 70%, 資本也是自由流動的。在危機發生之前 , 一些引致危機的因素已經發生了量變, 大量的外資抽逃, 但政府缺乏金融 風險預警體系, 金融監管不力 , 以致沒有做好應有的防範。危機發生後, 政府倉促行動 , 採取了一些過於簡單化、行政化的措施, 如限制居民提取存款, 控制資本流動 , 暫時停止支付到期外債, 大幅度削弱工資和養老金等, 不僅無助於問題的解決, 反而激化了矛盾 , 加劇了危機。
( 三 ) 國家財政支出難以控制 , 收支狀況逐 步惡化。阿根廷公務員隊伍龐大 , 公務員工資高、福 利好 , 財政支出居高不下。阿全國人口 3600 萬 , 其中 公務員 200 萬。 20 世紀 90 年代以前 , 盡管政府曾通過 發行貨幣的方式彌補收支缺口 , 但經濟基礎還比較好 , 稅收是政府的主要收入來源。實行貨幣局制度後 , 政府 很快找到了一個很好的、重要的替代收入來源 , 即在 1990-1995 年通過對 123 家國有企業進行私有化獲取 了 184.5 億美元的收入。 1996 年以後 , 這筆收入就銳減了 , 而阿根廷梅內姆總統為了第三次連任 , 中央政府支 出不僅不能減 , 而且還要繼續增加 , 對地方政府不願也 難以進行控制和約束 , 這使各級財政收支狀況逐年變化 , 不得不通過舉債為繼。
( 四 ) 沉重的債務負擔使政府不得不「倒賬」。各級政府為了彌補公共財政收支缺口 , 大量舉借外債 , 中央政府債務從 1996 年的 900 億美元急速上升 到 2001 年的 1550 億美元 , 占 GDP 的比例超過40% 。 按照國際通行的60% 的警戒線 , 這一比重並不算高 , 但主要問題是阿根廷是發展中國家, 債務結構不合理 , 還本付息期限集中在 2001-2004 年 , 且利率較高 , 加重了債務負擔。同時地方政府債務也較多, 因為阿憲法規定 , 省政府不必經中央政府批准只須省議會批准就可自行舉債。這樣, 阿根廷各省就直接在國內外舉債和發行代幣券 ( 即准貨幣發行 ) 。當借新債還舊債的鏈條斷裂時, 債務危機也就爆發了, 阿政府不得不宣告暫時停止支付到期本息。金融危機後 , 中央政府為進行債務重 組 , 加強外債管理 , 統一接管了地方政府主權外債。
( 五 ) 脆弱的財政經濟基礎抵擋不了外部環境沖擊。近年來, 由於阿根廷經濟不景氣 , 進出口能力大幅下降, 在阿的外商投資企業和銀行贏利能力下降, 加上比索價值高估, 大量外資抽逃, 吸引外資的難度加大 , 在東南亞金融危機的蔓延和沖擊下, 阿根廷也就不可避免了。
( 六)國內政局不穩是果也是因。自 20 世紀 80 年代初阿軍政府實施「還政於民」的策略以來 , 政治民主化不斷發展 , 黨派之爭也日趨激烈 , 出現經濟問題 政治化傾向。執政黨欲推行的一些經濟政策受到很大掣肘 , 難以落實 , 不僅中央政府債務管理失控 , 地方政府債務管理也失控。由於國內問題的累積 , 政府高層也 產生了矛盾 , 過於簡單化、行政化應對危機的措施使民眾對政府大為不滿 , 導致政權頻繁更迭 ,12 天之內換了五位總統 , 炙手可熱的總統寶座一時成了燙手的山芋。 政治危機又使金融危機的危害性加重。

阿根廷金融危機留給我們的思考

( 一 ) 金融穩定對經濟、社會和政治穩定至 關重要。在現代經濟社會中 , 金融一活全盤皆活 , 金 融一亂全盤皆亂。拉丁美洲金融危機引發的經濟危機、 社會動盪和政權更迭已經有力地證明了這一點 , 在加 快完善社會主義市場經濟過程的我國 , 金融發揮著越 來越重要的作用 , 成為現代經濟的核心 , 維護金融穩定 對於保證國民經濟持續快速健康發展 , 順利實現全面 建設小康社會的偉大目標具有特別重要的意義。因此 , 我們應該進一步提高認識 , 保持警惕 , 未雨綢繆 , 標本 兼治 , 確保金融穩健、高效運行。
( 二 ) 不斷增強民族經濟競爭力是實現金融
穩定的重要基礎。 1997 年的東南亞金融危機從我國 東南邊國家蔓延到俄羅斯和拉美 , 我國安然無恙 , 主要原因有二 : 一是實行直接融資和間接融資並重的外資 引進戰略 , 大力發展外向型經濟 , 形成了強大的外匯儲備；二是在因周邊國家發生金融危機、外需不振的情況 下 , 及時啟動了擴大內需的政策 , 迅速收到成效, 不僅 通過擴大內需促進了國民經濟的持續快速健康發展，而且通過加大基礎設施建設、增加企業技改投資等方儼式 , 強身健體 , 增強了發展後勁。
( 三 ) 切實管好政府債務 , 特別是主權外債
是實現金融穩定的重要內容。大力吸引外資 , 有利 於緩解國內資金的短缺 , 促進本國經濟和社會的發展 , 但借債是要還本付息的 , 因此借債要考慮項目的使用 效益和償還能力。阿根廷的教訓告訴我們 , 政府舉債規 模必須有所控制 , 舉債許可權必須集中到中央政府。盡管 我國實行分級財政, 地方也多次呼籲自行舉債 , 但我們 認為對舉債許可權問題仍應持相當謹慎的態度 , 避免地 方政府行為短期化 , 避免債券市場出現混亂。中央財政應切實履行統一管理政府主權外債的職責, 相關部門 要做好配合工作； 政府債務特別是主權外債的結構要 合理 , 規模要適當, 必須與政府的償還能力相適應。在加強政府主權外債管理的同時, 對其他外債也要借鑒 國際慣例進行管理和運作。
( 四 ) 健全金融監管體系是實現金融穩定的 重要措施。世界經濟聯系日益密切的今天 , 匯率成為一個重要的紐帶, 成為國家調控的重要工具。阿根廷實 行固定匯率制的最大感受就是對控制通貨膨脹非常有力 , 但「進去容易 , 出來很難」, 即在一切順利的情況下沒有理由拋棄 , 在困難的情況下拋棄很難 , 一旦拋棄 結果很糟。我國現在成功地實行以市場需求為基礎的、 單一的、有管理的浮動匯率制度 , 主要因為我國有較多的外匯儲備 , 並且只放開經常性項目收支。他國教訓和我國經驗告訴我們 , 應保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定 , 同時在深化金融改革中進一步探索 和完善人民幣匯率形成機制；金融自由化, 特別是資本 項目自由兌換、金融開放化 , 要在完善監管的前提下穩步推進。
( 五 ) 建立穩固、強大的國家財政是實現金融穩定的重要保證。綜觀世界各國的經驗和教訓, 金 融風險最終要反映和體現到國家財政上來。因此 , 政府 在注意防範和化解金融風險的同時, 要注意加強財政 收支管理 , 壯大財政實力。當前我國財政赤字不斷增加 , 面臨的各種風險也在累積 , 因此 , 必須清醒地認識 到警惕和防範財政風險的必要性和緊迫性 , 不僅要對 中央政府預算內的顯性債務 , 而且要對中央政府預算 外的顯性債務和各級地方政府的顯性債務 , 進行全口徑預算管理 , 還要對公共機構和國有企業的各種欠賬、掛賬、虧損、不良資產等隱性和或有債務進行有效監 控 , 並研究制定各種防範和化解財政風險的積極措施。

財政部辦公廳
歐文漢系辦公廳副主任

http://www.bjcz.gov.cn/yusuanchu/ysglkjyk/200402/t20040701_10624.htm

3. 土耳其陷入經濟危機了嗎

在土耳其經濟陷入危機之際，卡達伸出了援助之手。卡達承諾向土耳其投資150億美元。

土耳其與卡達傳統上保持著良好的關系。2017年6月，以沙特、阿聯酋等國為首的多國突然宣布與卡達斷絕外交關系。斷交危機爆發後不久，土耳其議會迅速通過了一份同意土耳其幫助訓練卡達安全部隊的雙邊協議。在海外鄰國的封鎖下，土耳其也對其進行幫助。在「斷交危機」期間，土耳其一直在向卡達提供各種物資援助，甚至不惜一切代價，用飛機空運物資到卡達。土耳其在卡達擁有一個軍事基地，卡達埃米爾也將土耳其描述為「戰略盟友」，埃爾多安表示，「我們不會拋棄我們的卡達兄弟們」。可見土耳其和卡達雙邊聯系異常緊密。「土耳其作為卡達在中東地區少有的『盟友』之一，現在給予土耳其幫助，有助於進一步鞏固雙邊關系。」唐志超認為。

卡達和土耳其都是美國在中東地區的盟友，但土耳其已經因為庫爾德問題等議題與美國關系僵化。卡達並未與美國保持步調一致，轉而堅定地支持土耳其。此外，沙特在8月初也因「維權人士」引發兩國爭端，並驅逐加拿大外交官。

唐志超指出，這些事情都是相當罕見的，但從中可以看出，中東已經進入「後美國時代」，美國對構建中東地區秩序的影響力已經減弱。特朗普政府在中東繼續實行戰略收縮的政策路線，美國已不願過多插手中東問題，其中東地區盟友的外交政策也變得更加獨立自主，美國與部分中東盟友的聯系不再緊密。

來源：海外網

4. 土耳其股市崩盤，究竟是因為什麼原因

最近土耳其爆發了貨幣崩盤啊，那麼土耳其股市崩盤，究竟是因為什麼原因？

那土耳其這次爆發的危機對全球市場會有什麼樣的影響呢？影響最大的可能就是歐洲啦，因為畢竟。投資土耳其的大多還是歐洲嗎？土耳其經濟增長花不上錢了，對歐洲股市和歐元都會有影響，那對於我國來說啊，我們國家本來跟土耳其的生意就不是很多，也沒有大量的投資，所以說直接的影響不是很大。

5. 土耳其總統能拯救土耳其嗎

自從美國財政部8月1日宣布因美籍牧師布倫森至今仍被土耳其監禁、對土內政部-長和司法部-長採取制裁措施以來，土耳其里拉兌美元的匯率已經下跌了超過四分之一。隨後，美土兩國還圍繞這一事件先後宣布對對方商品採取加稅等報復措施。

作為中東地區最大經濟體，土耳其連日來正經歷一場匯率危機。僅在8月10日一天，里拉的跌幅達到17%。直到土耳其央行8月13日宣布對所有銀行提供流動性、並採取一切必要措施維護金融穩定，里拉匯率14日和15日方才止跌回升。

就土耳其里拉暴跌一事，土耳其總統埃爾多安與財政部-長阿爾巴伊拉克均表示，這是針對土耳其的「一場經濟攻擊」，並稱土耳其的經濟基本面沒有問題。埃爾多安堅稱，土耳其不會在這場「經濟戰」中戰敗，未來-經濟將繼續保持增長。

但土耳其畢爾坎特大學國際關系學系副教授貝爾克·埃森（Berk Esen）15日對澎湃新聞表示，里拉的急跌將導致土耳其的債務水平和通脹率上升，加之私人企業經濟活動表現欠佳，土耳其可能經歷被經濟學家稱之為「停滯」的階段，在經濟下行時，失業率和通貨膨-脹率將有所上升。

不過，埃森認為，政-府可以通過結構性改革來解決里拉暴跌背後暴露出的深層次問題，從而使得經濟重回健康發展的正軌。

部分分析人士稱，這次里拉經歷的「小危機」將會影響埃爾多安政-府的形象，也會降低民眾對政-府治理經濟能力的信任。

土耳其經濟學家、曾在土耳其對外經濟關系委員會任職的土耳其科克大學研究員阿爾泰·阿特勒（Altay Atli）告訴澎湃新聞，在這次里拉大跌事件中，土耳其政-府的應對之策面臨批評之聲，但絕大多數土耳其民眾都支持並團結在政-府和總統周圍。

阿特勒進一步說，目前幾乎所有的大公司和商業組織都已經表態，宣布支持政-府為解決里拉匯率急跌所採取的措施。這是個明顯的優勢，但政-府需要妥善加以利用，並採取必要措施才能解決經濟中的深層次問題。

危機能否化為轉機，將成為考驗埃爾多安政-府的新課題。

「不是黑天鵝事件，而是定時炸-彈」

「在伊斯坦布爾，當我去餐館吃飯和去商場買日用品時，和前幾日相比，價格並沒有發生變化。」

上周在土耳其里拉一路下跌的風暴中抵達伊斯坦布爾的北京遊客王先生，14日對土耳其最大城市的物價給出了上述感受。

在王先生看來，身邊的土耳其民眾的基本生活秩序井然，在日常消費時受到里拉匯率下跌的影響暫時還很有限。只有在前往奢侈品品牌門店選購時，他才明確感受到了里拉匯率暴跌的影響：店員最新匯市價格不得不臨時調整進口商品售價，消費者也只能掏出手機對比價格，以便決定是否根據匯率差價來「撿漏」。

根據土耳其國家統計局今年4月公布的數據，土耳其今年第一季度的外貿進出口總額達到1030億美元，同比增長17%。其中，進口額比去年同期有22.7%的增幅，增至620億美元。這一成績，可謂十分亮眼。不過簡單一看，即可發現進口額遠遠大大出口額，土耳其的貿易逆差持續擴大。

這樣的經濟結構意味著，土耳其極度依賴外部投資和融資。

有分析人士認為，在此次里拉危機中，土耳其經濟的結構性頑疾難辭其咎。土耳其經濟過度依賴外需，造成嚴重結構性失衡，截至2017年，外貿占土耳其國內生產總值（GDP）的比重高達46％。同時，經濟存在過熱跡象，土耳其6月通脹率高達15.9％。

阿爾泰·阿特勒告訴澎湃新聞，土耳其經濟的結構性缺陷會隨著時間的推移而積累，土耳其最近與美國圍繞美籍牧師的爭執只是當前里拉匯率下跌等不利經濟局面的觸發因素。

他表示，重要的是，人們要意識到，目前土耳其國內的匯率和經濟震盪並不是由近期土美關系的緊張局面造成的。而應該從深層著手，才能從根本上改善經濟的基本面、穩定里拉匯率。

上世紀80年代以來，土耳其就開始嚴重依賴外國投資來填補本國的巨額經常賬戶赤字。因此，土耳其的經濟一旦遭受任何內部或外部沖擊，都是十分脆弱的，甚至會導致大量外資外流。

事實上，此次貨幣危機很容易讓人聯想到2001年的匯市風-波。

2001年2月22日，土耳其政-府宣布放棄里拉固定匯率政策，實施隨市場變化的浮動匯率制。這一消息如同一枚重磅炸-彈，在匯市炸開了花。里拉幣值像雪崩一樣直線下跌，一度下降60%。

但當年的匯市危機實際上也是土耳其當時經濟、政治危機互動引發的一次「定時炸-彈」爆炸的結果。

在此之前，土耳其時任總統塞澤爾和時任總-理埃傑維特之間在反腐-敗等問題上的意見分歧不斷加大，兩人的矛盾也公開化。這也使得外界喪失了對政-府經濟政策的信心。金融市場出現擠兌美元狂潮，中央銀行只好向市場拋售76億美元，來穩定人心。

據美國投資資訊及分析網站Seeking alpha報道，2001年，由於政治局勢緊張和土耳其政-府收緊財政政策，外國投資者迅速從土耳其撤回資金。

今年，土耳其經濟也已經出現困境。Seeking alpha稱，進入2018年，由於土耳其國內不穩定以及主要央行收緊貨幣政策，土耳其外國投資同比下降9500個基點。如果沒有足夠的外國資本支持其疲-軟的經濟，土耳其里拉很快就會開始大幅貶值，許多公司因而無法償還其外幣債務。

「土耳其對外國資本的使用只能為危機提供暫時的緩解，而2001年和2018年的股市崩-盤都證明了這種過度依賴外資在長期內對經濟造成的巨大災難。」 Seeking alpha認為，土耳其的危機不是黑天鵝事件，而是一顆定時炸-彈。

里拉危機嚴重嗎，會不會擴散？

8月10日，美國總統特朗普宣布對土耳其進口的鋼鋁製品關稅翻倍，終於成為引發土耳其貨幣危機的導火索。

由於恐慌，外國投資者大量拋售里拉買入美元或其他貨幣，直接加劇里拉大幅貶值，這不僅僅使土耳其經濟遭受重創，危機還可能蔓延到其他國家。

土耳其的經濟體量顯然無法和美歐相提並論，但它在金融市場引發的連-鎖反應可能會造成外溢影響。銀行系統是危機蔓延的主要方式，如果借款人違約，銀行貸-款會造成巨大的損失，會危及數千英里以外其他金融系統的健康狀況。

但是根據以往經驗，並不是每一場危機都會蔓延至全球。《紐-約-時-報》回顧了此前的經濟危機，2013年，當美聯儲表示准備取消向金融系統提供的一些緊急援助時，一些投資者感到恐慌。新興市場貨幣和股票市場首當其沖地受到沖擊。但由於拋售時間相對較短，市場得到復甦，全球金融體-系避免了嚴重的危機。

復旦大學歐洲問題研究中心主任丁純在接受澎湃新聞采訪時認為，目前對危機的嚴重程度下定論還為時尚早，更不應倉促地將里拉暴跌和次貸、歐債危機等相提並論。

「我覺得對里拉危機現在下定論還有點早。因為它並沒有像有些媒體報道得那麼恐怖。」丁純表示，「土耳其畢竟不是歐元區的成員，它只是一個歐盟的聯系國。歐盟在土耳其有一些投資項目，但土耳其不算是其主要貿易夥伴。」

與歐盟的一些主要貿易夥伴不同，土耳其和歐盟的雙邊貿易額並不算很高。根據歐盟委員會今年4月公布的統計數據，歐盟27國和土耳其2017年的雙邊貿易總額約為1542.5億歐元，占歐盟對外貿易總額的4.1%。

相比於歐盟，不少評論家則更加關注和土耳其同屬新興市場國家的巴西、南非、阿根廷、印度和俄羅斯等國。

8月13日，南非蘭特、墨西哥比索、俄羅斯盧布以及印度盧比等一眾新興經濟體貨幣也出現大跌。

「總的背景其實很清楚，因為現在美元回歸強勢，大量資金一定會從新興經濟體國家退出。其實每一輪的美元由弱走強，都會產生這樣的情況。就像我們一直在講的，只有當大潮退去，才知道誰在裸泳。」丁純稱。

曾「力挽狂瀾」的埃爾多安還有哪些牌

與此前遭遇匯率危機的新興市場國家相比，土耳其有一位強勢的領導人和一個相對強力的政-府來支撐其發展雄心。

直到今年六月再次勝選，埃爾多安在土耳其的民意支持很大程度上都來源於民眾對其經濟管理能力的認可。

埃森與阿特勒持有相似的看法，他也認為在此次危機之後，土耳其與美國的雙邊關系降至歷史最低水平。

埃森認為，埃爾多安實際上是有效利用了特朗普借對土耳其鋼鐵出口產品徵收高關稅來打擊土耳其經濟這一決定，創造出一種「聚旗效應」（Rally around the flag effect）。埃爾多安和政策圈人士已經公開呼籲抵制美國商品，而且土耳其媒體對美國的報道極度負面。

「特朗普和埃爾多安都已經在國內營造出了緊張局勢，但如果目前的態勢繼續發展下去，這種策略很可能會適得其反，特別是對於土耳其而言。」埃森說。

埃森還分析稱，土美關系遇冷，土耳其在安全、外交和經濟政策上也在作出調整。我們也許會看到，土耳其會更多與俄羅斯在安全問題上合作，與歐盟共同解決一些外交問題，與中國建立更緊密的經濟聯系。在美國實力下降的情況下，埃爾多安所領導下的土耳其正在新的多極世界中尋求更積極的地位。不過，由於土耳其脆弱的經濟和民-主方面的問題，這說起來容易做起來難。

美國太可惡了，應該抵制美國。

消息來自網易新聞。

6. 土耳其股市為什麼暴跌

最近土耳其爆發了貨幣崩盤啊，那麼土耳其股市崩盤，土耳其發生貨幣崩盤就是通貨膨脹。這個還得從土耳其總統埃爾多安為了發展本國經濟的政策說起，他發展本國經濟有三版斧兒，第一版府，借錢主要借的就是歐洲人的錢，土耳其在國內搞了很多的優惠政策，吸引歐洲人來土耳其投資存錢，這就是外債，第二板斧叫應錢，土耳其總統怕受影響，玩兒命的映前用來刺激經濟。第三版斧啊，就是的利率啊，埃爾多安這個人信的是伊斯蘭教，而伊斯蘭教覺得靠利息賺錢都是罪惡，所以他就強迫銀行保持低利率，銀行存款貸款利息都變低了，大家都不存錢，都拿去消費了。
市場上的錢就變多了，但是這錢啊沒用，對地方沒去搞實體經濟，反倒是投向了房地產搞基建，大家手裡的錢變多了，但生產沒跟上，市場上東西就沒變多，自然會供不應求，導致物價上漲。這個時候錢就不值錢了嗎？發生了通貨膨脹膨脹的越嚴重呢，貨幣貶值的就越厲害，所以通貨膨脹是土耳其的內傷。
拓展資料：
土耳其崩盤還受到外界環境影響，以前土耳其和美國的關系是不錯的，但這兩年呢，土耳其和美國伊朗俄羅斯的關系很曖昧，所以美國也把土耳其當成了敵人。沒有談論結果就引發了貿易戰，美國對土耳其開征了高額的鋼鋁關稅啊，土耳其也不甘示弱，跟著加征關稅，結果就把自己給折裡面了，大家都不看好，土耳其經濟紛紛拋售里拉換成美元，最後內外夾擊扛不住了，里拉匯率開始暴跌，不僅匯率跌了，股市也跌了，債市也不穩定，就發生了經濟危機了。
那土耳其這次爆發的危機對全球市場會有什麼樣的影響呢？影響最大的可能就是歐洲啦，因為畢竟。投資土耳其的大多還是歐洲嗎？土耳其經濟增長花不上錢了，對歐洲股市和歐元都會有影響，那對於我國來說啊，我們國家本來跟土耳其的生意就不是很多，也沒有大量的投資，所以說直接的影響不是很大。

7. 有關於俄.土耳其.美.在1929年經濟危機中

土耳其沒有介紹也找不到。估計要翻土耳其歷史。

美國就是【羅斯福新政】，夠簡潔了，想更清楚就搜索 羅斯福新政 吧。
道路：國家干預經濟。

俄國那個時候叫蘇聯，由於蘇聯不在資本主義世界體系，所以經濟危機不關它事，自己在家裡搞【第一個五年計劃】
正因為第一個五年計劃，蘇聯建設1500個大型工業企業，開始大規模的農業集體化，一大批新興的工業部門出現，蘇聯從農業國變成工業國。

道路：高度集中的經濟政治體制控制國民精神，也就是斯大林體制吧。

這個問題很難回答，希望對你有點幫助。

8. 全球有幾次金融危機

從1788年來共有13次金融危機（大的有小的也有）
美美國的金融海嘯引起了全球的金融危機，從1922年到2009年，全球經濟有三次大的...50年以來我們也有幾次小的經濟波動，我們稱為「三次經濟緊縮國次貸危機是一場新型的金融危機，其產生的內在機理是金融產品透明度不足、信息不對稱，金融風險被逐步轉移並放大至投資者。這些風險從住房市場蔓延到信貸市場、資本市場，從金融領域擴展到經濟領域，並通過投資渠道和資本渠道從美國波及到全球范圍。

國際經濟界多數意見認為，雖然次貸危機給世界經濟造成了一定的影響，但並不能據此判斷會引發全球性經濟危機。IMF最近表示，國際金融市場動盪的形勢尚在 "可控制范圍內"。但也有少數人認為，次貸危機有可能導致本輪世界經濟繁榮周期發生逆轉。索羅斯認為，次貸危機是第二次世界大戰以來60年內最嚴重的金融危機，是美元作為世界貨幣時代的終結。英國《金融時報》評論家沃爾夫 (Martin Wolf)將次貸危機視為盎格魯-撒克遜金融體系的危機。美國經濟學家羅比尼(Roubini)則認為，美聯儲的連續降息舉措難以阻止美國經濟陷入衰退。

根據所掌握的資料來分析，筆者認為，世界經濟衰退可能性是存在的，由於次貸危機尚未見底，其不確定性風險更值得警惕，其對全球經濟金融的影響也不可低估。

流動性過剩與次貸危機
在經歷了連續四年的高速增長之後，世界經濟在2007年出現了調整跡象，經濟增長放緩的壓力和通貨膨脹的威脅同時出現給世界經濟的前景蒙上了陰影。泛濫的流動性推動了世界經濟的增長，也助漲了全球商品、金融市場的資產價格。價格的高漲使得通脹在全球蔓延；過於泛濫的流動性則放大了全球投資者的" 自信"，帶來全球信用的膨脹。就根本而言，次貸危機的根源在於貨幣緊縮政策的時滯和全球的流動性過剩。
貨幣緊縮政策時滯

"9·11事件"發生以後，美國經濟增長放緩。為了刺激經濟增長，美聯儲連續 13次降息，逐次調低到1%。此舉雖然對經濟增長起到了刺激作用，但其副作用也不容忽視。一方面，實際利率過低令國內信貸尤其是房地產貸款膨脹，增加了美元供給；另一方面，低利率令美元貶值，為全球流動性泛濫埋下隱患。

事實上,次貸危機爆發的真正原因在於美國貨幣緊縮政策的時滯效應。針對房價企高等經濟過熱表現,美聯儲連續17次加息,基準利率從1%上調到5. 25%。伴隨著美國利率的不斷提升，政策的累積效應逐步積累沉澱, 使得信用等級較差的客戶開始出現無法承受貸款負擔的狀況。為避免壞賬進一步增加,貸款機構收緊銀根，從而使貸款客戶的資金狀況更加惡化,被激化的壞賬通過證券化鏈條傳導給全球金融市場和投資者,最終引發次貸危機突然大規模爆發。

全球流動性過剩

導致危機影響規模異常嚴重的原因則是全球流動性過剩。全球經濟的失衡、美元貶值、低息政策和金融衍生工具的大量使用則是全球流動性泛濫的主要原因。對於次級貸款市場而言，一般貸款機構出於謹慎考慮會採取"惜貸"的原則。本來其貸款客戶是資信等級較差的，但是在全球資金供給過剩的背景下，通過次貸證券化的手段讓貸款機構獲得了充足的資金來源，而房價的持續上漲則讓貸款機構忽視風險，肆意降低了貸款審核標准。貸款標准降低，貸款規模過度擴大，再經由證券市場傳導給全世界投資美國次級貸款證券的投資者，最終演繹成為全球的潛在金融風險。

金融市場多米諾骨牌效應

美聯儲為刺激經濟，在多次降息的同時放鬆金融管制：一方面，降低信用標准，鼓勵商業銀行向信用等級低的借款者放款；另一方面，允許金融機構以低成本的借貸投資於高風險資產，允許投資銀行為擴大利潤來源不斷設計結構復雜、高杠桿的衍生品提供給客戶，對沖基金大量涌現。衍生品市場在提供流動性和分散風險的同時，也使得各類金融機構以流動性為鏈條捆綁在一起；一旦鏈條某個環節出現問題，便會引起連鎖反應。

美國經濟步入景氣收縮期

隨著次貸危機的爆發，更多的骨牌開始倒下。市場也開始走向另外一個極端，充裕的資金似乎在一夜之間消失殆盡。美國經濟面臨通貨膨脹、房地產市場萎縮、信貸緊縮等一系列問題。這場危機並沒有止步於金融市場，而是通過多個渠道影響到實體經濟。

美國經濟增長模式的終結

次貸危機標志著美國27年來以"美元擴張、資本市場擴張、雙赤字擴張"的國民負債增長模式的終結。在過去五年推動美國地產價格上漲的因素既不是社會財富總量擴張、貧富差距拉大、兩位數通貨膨脹（如俄羅斯），也不是因為大量移民湧入（如紐西蘭），更不是經濟高速增長、人口城市化、土地供給稀缺（如中國），而純粹是因為金融創新所帶來的"虛假需求"，所以這次危機的爆發對美國的房地產需求無異於"釜底抽薪"。

表面上看，由次貸危機引發的衰退是信用收縮造成的消費低迷、經濟減速。但危機背後反映的都是"全球金融機構借錢幫助美國中低收入者購房"的美國債務/ 消費模式的結束。長期以來，美國以雙赤字為基礎，不僅通過借錢來維持本國的消費，而且通過借錢來維持本國的投資，其財富總體消耗遠遠超出財富創造能力所能支持的范疇。次級債及相關金融創新雖然把負債增長的美國繁榮模式發揮到極點，同時也標志著從里根時代開始的以美元信用的外部擴張和美國資本市場的內部擴張為基礎，通過巨大的財政赤字、貿易赤字以及吸引國際資本流入來推動的長達27年的繁榮模式，很可能難以為繼。

美國經濟已陷入衰退

次貸危機導致美國經濟陷入衰退似乎已經確定無疑，惟一不確定的僅僅是衰退的程度。

2008年伊始，美聯儲在短短8天連續降息125個基點；3月18日美聯儲又降息 75個基點，使聯邦基金利率下調至2.25%，但是這種調控行為只能在短期減緩全球金融市場的動盪，長期內難以扭轉美國的經濟頹勢。歷史上這種連續大幅度的降息是很少見的，這說明美國經濟的確是出現了很嚴重的問題。

目前較為客觀的預測是2008年美國經濟增長率將只有2%，遠低於2007年年底 3.1%的預測值。近期公布的一系列經濟數據也顯示，次貸危機仍在惡化，並正外溢至美國經濟各個方面，沖擊到美國經濟整體走勢。在樓市降溫、次貸危機惡化、經濟增速放緩的情況下，近期美國失業率也陡然上升，成為美國經濟不容樂觀的最直接徵兆。2007年12月美國的失業率升至5%，為兩年來新高；而新增就業人口僅1.8萬人，是2003年8月以來的最低水平。美國勞動部近期公布的2月份失業率為4.8%，仍居高不下。從上世紀90年代初和本世紀初兩次經濟衰退的歷史經驗看，在衰退發生之前，失業率都出現較大幅度上升。從2007年3月份觸底以來，目前美國的失業率已經上升了60%；從50多年來的情況來看，一年之內出現如此高的升幅通常都是經濟衰退的徵兆。美國供應管理學會(ISM)公布的3月報告顯示，美國製造業活動指數在1月份小幅上升之後2月份轉而下降至48.3，為2003年4月份以來的最低水平，並且還伴隨其他一些不利的情況。類似的情況曾在2001年預示了美國經濟衰退的到來。

最令人擔心的是，美國經濟最糟糕的時刻可能還未到來。按照美國次貸放貸時間推算，拖欠還貸的高峰期應在今年下半年至明年上半年，因此現在所暴露出來的次貸損失，可能只是世界金融體系總體損失的一小部分，次貸危機並未觸底。

全球經濟面臨滯脹威脅

次貸危機對全球經濟最根本的影響在於，它將改變全球政策目標結構並帶來各國經濟周期的錯配，使得偶然的"優質博弈均衡"無法繼續維系，如果沒有深度的貨幣政策協調與合作，各自為政的貨幣政策調控將帶來全球經濟滯脹的"劣質博弈均衡"。

美國貿易進口萎縮

次貸危機釀成全球危機的渠道之一是國際貿易，美國經濟下滑和市場疲軟將通過國際貿易渠道影響全球經濟。美國是全球最重要的進口市場，美國經濟陷入衰退將會降低美國的進口需求，這將導致其他國家出口減緩，進而影響到這些國家的 GDP增長。這對那些依靠凈出口拉動經濟增長的國家或地區如德國、加拿大、墨西哥、東亞新興市場國家、石油輸出國等的影響尤為顯著。此外，美元大幅貶值將會損害其他國家出口商品的國際競爭力，特別是那些與美國出口商品構成同質性競爭關系的國家和地區如歐盟和日本。

資本"亂流"

次貸危機會加大全球資本流動的波動性和不確定性。從短期來看，為了彌補虧損，緩解資本充足率壓力，美國金融機構紛紛從全球市場抽回投資；同時，來自發展中國家的主權財富基金，也加大了對美國金融機構的投資力度，國際短期資本的流動方向是從其他國家流入美國。

從中期來看，美國金融機構為了重新盈利，以及美聯儲繼續降息和美國經濟持續疲軟，將會導致國際短期資本從美國流向新興市場國家進行套利，從而助漲新興市場國家的資產價格。

從長期來看，一旦次貸危機塵埃落定，美國經濟觸底反彈，美聯儲重新步入加息周期，美元幣值轉跌為升，國際短期資本將會重新由新興市場國家迴流美國。最後這種情景尤其需要引起關注，因為發展中國家的歷次金融危機，往往發生在美元加息和美元升值之後。

世界經濟增長減速已成定局

從目前獲得的統計數據和研究機構的預測報告看，雖然對世界經濟是否陷入衰退還存在疑問，但2008年世界經濟增長出現減速已成為定局。

2007年，主要工業國家增長減速，由於主要新興市場經濟體繼續保持強勁增長，並很大程度上抵消了美國經濟增長放慢的不利影響，世界經濟依然保持快速增長。2008年，世界經濟是否出現衰退主要看新興市場經濟的表現。

新興市場金融風險加大

次貸危機下，新興市場可能面臨更大的金融風險。部分亞洲國家1997年金融危機後的一些做法可能成為下一次危機的誘因。比如，亞洲國家當前的巨額外匯儲備的確增強了抵禦金融市場動盪的能力，但同時也給各國帶來了資本大量流動的風險。亞洲國家的投資者越來越傾向於在相對安全的西方發達國家投資。聯合國亞太經社理事會、雷曼兄弟公司等權威機構報告指出，最近東南亞等發展中國家資本外流的危險有所顯現，再次爆發貨幣危機的可能性上升。據世界銀行統計，2005年東亞經濟體（除中國、日本和中國香港以外）內部儲蓄和投資金額佔GDP的平均比重分別降至30%和25%以下，創下上世紀90年代以來的最低水平。摩根斯坦利首席經濟學家斯蒂芬·羅奇也認為，高風險抵押貸款就如同當年的互聯網，可能" 刺破"全球的資產泡沫，而土耳其等高負債的新興市場經濟國家可能首當其沖。

隨著中國開放程度的加深，中國經濟參與世界經濟和全球化的程度也隨之加深。因此，一旦美國經濟陷入衰退，中國經濟也將會有所影響。主要表現在四個方面：其一，美國進口需求下降將會造成中國出口受到影響，進而影響到經濟增長和就業；其二，一旦美元大幅貶值，將會造成中國巨額外匯儲備的國際購買力縮水；其三，美國步入降息周期，將會加大中國使用加息來遏制通脹的難度；其四，美國經濟衰退，將會加大國際短期資本出入中國的規模和頻率，加劇國內金融風險。

全球性通脹

當前，無論是處於經濟周期由高及低的發達國家，還是在經濟周期持續上揚的新興市場國家；無論是處於降息通道的美國，還是按兵不動的歐盟和日本，甚至在實施從緊貨幣政策的中國，通貨膨脹隨處可見。不難斷言，當前的通貨膨脹很大程度上歸結於總供給曲線移動帶來的全球性通脹。

亞洲國家和地區的通貨膨脹都達到近年的最高水平。中亞地區2007年通脹水平已經接近9％，南亞的通脹水平達到6％，東南亞是5％左右。2007年11月美國CPI 環比上升0.8%，同比上升4.3%，創下2005年9月以來的最高升幅；而11月PPI更是上升3.2%，單月升幅達到1973年8月以來的最高水平，今年1月份又上漲1%，大大超過市場預期的0.4%。歐元的升值和石油價格上漲，也使歐洲的物價水平上漲頻頻突破2％的警戒線。在油價不斷攀升的形勢下，對通脹水平的下降似乎不能過於樂觀。

同時，次貸危機後的應對政策也助長了全球通脹的發展。由於次貸危機產生的信貸緊縮，美聯儲和歐洲央行等貨幣當局沿用了應對網路經濟泡沫破滅和"9·11" 事件後的救市操作，採用了注入流動性和降息的辦法。比如，2007年12月20日歐洲央行採取了最有力的一次行動，其向市場輸入的3486億歐元兩周期貸款創下了單次"輸血"的最高紀錄。美聯儲則在次級信貸危機之後連續性降息，僅今年頭兩個月內就連續降低200個基點。美聯儲等西方主要經濟體5家中央銀行 3月11日宣布，決定採取聯合措施向金融系統注入資金。這是西方央行在過去3個月里第二次聯手應對信貸緊縮問題。這種應對措施雖然在短時間內緩解了次貸危機帶來的流動性急劇緊縮的問題，卻助長了全球通脹的勢頭。

滯脹--全球經濟的隱憂

經濟衰退和通貨膨脹可能同時出現的局面引發了對於全球經濟陷入滯脹的擔憂。本輪的通貨膨脹很大程度上由流動性泛濫引發商品價格高企所致，對於很多國家而言，主要表現為輸入性的成本推動型的通貨膨脹。就需求拉動型通貨膨脹而言，經濟衰退導致的有效需求下降將會使物價水平下調，從而使貨幣政策在抑制通貨膨脹和促進增長之間權衡；而對於成本推動型的通貨膨脹而言，衰退產生的需求下降則可能起不到應有的作用，從而導致滯脹的產生。

接下來的幾年內，在全球經濟陷入衰退的情況下，國際大宗商品價格還有可能持續上漲，輸入型通脹的壓力還會進一步上升。決定大宗商品價格的重要因素-- 美元匯率仍然可能支撐價格走高。如果全球商品價格繼續處於高位，許多國家輸入型通貨膨脹的格局將會延續，從而加大滯脹的可能性。

9. 土耳其是如何應對08年經濟危機的

擴大內需,刺激消費,經濟轉型(生產型轉向服務型),提升產業結構鏈（以科技產品帶動出口），啟動中部崛起戰略,加大基礎設施建設以帶動市場循環，加大城鎮與農村社會福利的投資，加大環保與能源型企業的投資。擴大內需,刺激消費,經濟轉型(生產型轉向服務型),提升產業結構鏈：現在降兩率就是刺激國內消費，讓消費成為引擎，同時扶持中小企業，讓有潛力的企業進一步發展（主要是科技企業），科學技術是第一生產力，這也是提升結構煉以科技產品帶動出口：珠展上，國家航天企業已收到幾十架飛機的訂單啟動中部崛起戰略,加大基礎設施建設以帶動市場循環

10. 土耳其，委瑞內拉，希臘的經濟體系是如何被人搞垮的

早在前幾年，土耳其的經濟可謂是「欣欣向榮」，甚至還被很多專家看做為最具潛力的新興國家，還與越南，印尼，南非，和阿根廷合稱「展望五國」。

所以，這突如其來的經濟崩盤讓很多人都很吃驚。很多人說，這次土耳其經濟瞬間崩盤是由於美國的貿易制裁。但實際上，這只能算是「壓死駱駝的最後一根稻草」。究其根本，其實是土耳其借了大量外債與大批量印錢。

從2003年開始，土耳其一直沒有停下它大量印錢的腳步，僅僅十幾年的時間，土耳其的M2整整增加了24倍。放眼全球，能和土耳其相提並論的國家也就只有幾個而已。

除了大量印錢之外，土耳其還借了大量外債。根據2018年第一季度公開數據，土耳其的外債為4667億美元，佔GDP的5.5%。

也許有人會說，赤字高有什麼問題，美國也赤字，還比土耳其情況更嚴重。但問題是，美國的債券有人買，它可以借新還舊。但土耳其的情況則大不相同，它只能借短期外債去償還舊債。

大舉外債導致土耳其的經濟變得越來越脆弱，一旦出現本國貨幣貶值的情況，外債就會膨脹，會直接壓垮本國企業和經濟。

諾貝爾經濟學獎獲得者克魯格曼，曾評價過土耳其的經濟危機，他認為，這次危機和20年前的亞洲經濟危機十分類似，當時的亞洲四小龍們也是借了很多外債。後來，因為一些偶然原因，泰銖大幅貶值了17%，由此引發了一系列的鏈式反應。

那麼，明明已經有「前車之鑒」，土耳其為什麼還會借那麼多外債和大量印發貨幣？這些錢最終都拿來干什麼了？

據公開數據表示，這部分錢主要流向了兩個方向：基建和房地產。

土耳其總統埃爾多安先後總共投入了1350億美元，用於各類基建投資：修鐵路、修機場、修運河、能源……

《紐約時報》曾這樣描述土耳其的伊斯坦布爾新機場：「它就像黑海上空的堡壘一樣隱隱約約，它被設計成激起人們敬畏之情的樣子，凸顯了土耳其想要重獲帝國榮耀的願望。」這個新機場投資120億美元，預計2023年完工，設計運送量2億人次，而土耳其總共人口只有八千多萬。

在新機場的西邊，還計劃在明年開挖一條45公里的「伊斯坦布爾」運河。這條運河預計投入超過300億美元。

目前，全世界在建的十大超級項目，土耳其佔了六個。

除了基建外，還有房地產。房地產可以說的上是土耳其的支柱產業，占據其國內生產總值的9%左右。

在過去的幾年裡，土耳其的房價可謂是高歌猛進，多次登上萊坊全球房價指數前六名。