土耳其央行為什麼加息

『壹』 土耳其6月通脹率近80%，當地政府是如何應對的

土耳其的通貨膨脹率仍然很高，6月份的通貨膨脹率接近80%，是24年來的峰值。食品價格以驚人的速度上漲，嚴重影響了普通人的生活。為應對高糧價，土耳其農業部最近宣布延長 "農業土地租賃 "計劃，但分析人士認為，這些舉措並不能解決根本問題，高糧價危機在短期內難以緩解。

這是因為在短期內，它無助於解決糧食通脹問題，因為從租賃土地到播種等需要時間。而要解決食品通脹問題，首先要管理好能源成本，當然目前要解決能源問題並不容易。人們普遍認為，為了繼續與俄羅斯斗爭，美國和其他西方國家不希望俄烏沖突結束。該地區局勢的持續不穩定給全球經濟帶來了很大的不確定性，能源價格上漲已經導致許多國家出現通貨膨脹問題，土耳其等經濟相對薄弱的國家受到的沖擊更大。

『貳』 通脹80%又何妨土耳其央行逆勢降息100基點，此舉會帶來哪些影響

全世界都在加息的一個情況下，也只有中國在降息，因為從根本意義上來看，中國的存款已經是達到了一個很高的水平，所以滿足了一方面的需求之後就可以降息，這也讓購房的人有了很好的利息減免。但沒有想到在通脹80%的情況之下，土耳其的央行居然逆勢降息100個基點，這簡直就是不可思議，這一個舉動也是震驚了全球市場。要知道，降息也是我們剛才所說的，一定要達到某一方面的需求之後，降息才有作用，並且可以對廣大的人民群眾出現一個優惠的政策，但如果沒有達到的話，降息無疑就是對自己一個自殺的行為。

『叄』 土耳其股市兩天四次熔斷，這是為何

土耳其股市兩天四次熔斷，就是由於土耳其央行行長突然被解僱，再加上土耳其本國貨幣在政策上面沒有過多的自主權，還有一些間接的因素那就是由於土耳其本國物價飛漲貨幣貶值導致。
就在當地時間3月23號的時候，土耳其的股市遭遇了有史以來的一個黑色星期一，據說這是2013年6月以來最大的一次股票下跌，導致整個股市直接崩盤，很多的十年期國債遭到了持有者的大量拋售，同時伊斯坦布爾100的指數竟然在一天之內發生了兩次熔斷，在收盤的時候直接跌了10%左右，如此高的跌幅可真是十幾年來都未見過，而十年期的國債收益也隨只一路暴漲，在一日之內竟然超過了400點，創下了歷史新高，而且土耳其的貨幣本來兌換美元的匯率是7.2:1，不過後來跌到了8.4:1，這可能也是有史以來最大的一個跌幅。
總而言之土耳其行長被解僱，成為了股市熔斷的直接導火索。

『肆』 全球三大央行宣布加息，這是發生什麼大事了嗎

世界各地央行提升 年利率的的浪潮正如期而至，好似麥草中的暖風。那就是美聯儲一手導致的苦果。自上年三月底至今，美聯儲不斷加水貸幣，以每個月1200億美金的量化寬松政策對策，已將年利率降到近零水準。只是不久前，美國財政部還將再資金投入1.9億美元用以援救。無論美聯儲，或是財政部，只需資產及時，就把錢投放市場。另外，美國的財政赤字也使貸幣根據大宗商品現貨貿易赤字注入了盈利的新興經濟體我國。世界各國央行為了更好地達到出口企業的流通性要求，務必處於被動地選購美金發售本國貨幣。那樣讓處於被動發售的本國貨幣沒了商品的價值的支撐點，逐漸沖擊性物價水平，釀制出通貨膨脹，或是踏入了通貨膨脹的路面。

聯邦儲備局加息也很近。因為國債利率的飆漲驅使美聯儲迫不得已提升 年利率。這僅僅時間的難題。就國際性中國市場環境看來，中國現階段的年利率早已處在底端，已跌沒法跌，轉折點即將來臨。中國的央行也務必提升 年利率，由於漲價而rmb過多掉價。對股市來講，年利率轉為是一次很大的利空消息，在股票市場中搏殺的投資人務必留意經營風險。再次摻雜在目前的投資市場上中的投資人將眼光集中化在國債券、金子等緊急避險項目投資種類上，在其中包含BTC等虛擬貨幣項目投資。由於聯邦政府貯備系統軟體只考慮到自身的權益，而忽視了美金國際貨幣的獨特性，這就給全球央行產生了一個窘境。美金的圈套在加重。另外，美金的國際貨幣影響力也逐漸搖擺不定。更風險的是，美國社會各界仍未對於此事有一定的預估，迄今個人感覺優良。一種數字貨幣，另一種新起貸幣的挑戰，確實是太大，足夠讓美金小酌一杯。

『伍』 央行行長加息被炒 全球「放水」沖擊土耳其

土耳其央行行長的位置剛坐了4個多月，阿巴爾就被免職了，甚至比前任烏伊薩爾的行長生涯還要「短命」。

這或許怪不得阿巴爾，一邊是土耳其總統埃爾多安對寬松貨幣政策的步步緊逼，而另一邊，當發達經濟體「鴿」聲不斷時，新興市場的貨幣就該遭殃了，加息是遏制本幣貶值和通脹的無奈之舉。

不只是土耳其，巴西、俄羅斯都陷入了進退兩難的境地。

彷彿帶著某種魔咒，土耳其央行行長這個職位的更替越來越頻繁。當地時間周六，土耳其政府宣布，央行行長阿巴爾（Naci Agbal）被解僱，而此時距離他走馬上任剛剛過去了4個月。

去年11月7日，埃爾多安罷免了該國央行行長穆拉特·烏伊薩爾（Murat Uysal），由前財政部長阿格巴爾取而代之。如今，4個多月的任期讓阿巴爾成為土耳其 歷史 上「短命」的央行行長之一，也成了兩年裡被開掉的第三位央行行長。

據土耳其阿納多盧通訊社報道，新行長將由卡夫哲奧盧擔任，他出生於1967年，畢業於土耳其伊茲密爾九月九大學，在馬爾馬拉大學取得碩士和博士學位。此次被任命為央行行長前，他在土耳其人民銀行任職。

兩年三換，三位行長被「炒」的原因各有不同，2019年，Murat Cetinkaya因為降息不夠迅速被開除；繼任者穆拉特·烏伊薩爾則是在土耳其里拉匯率創 歷史 新低後被解職。至於剛下台的阿巴爾，外界普遍認為，其頻繁的加息「觸怒」了埃爾多安，未能滿足後者對於寬松貨幣政策的需求。

自去年11月阿巴爾上任以來，為了抵抗通脹，土耳其央行多次大幅加息，基準利率已累計上調875個基點。去年11月，基準利率由10.25%被上調至15%，隨後又在12月上調至17%。就在18日，即阿巴爾被解職的前兩天，土耳其央行在其主導下將利率再次上調200個基點。

對於主張寬松貨幣政策的埃爾多安而言，大幅加息是難以接受的。埃爾多安認為，恰恰加息才是導致通脹的原因，要求保持低利率以刺激經濟增長。本月發布改革措施時，埃爾多安還曾表示價格穩定應該被「放到一邊」。

中國社科院西亞非洲研究所研究員余國慶指出，如果能保持相對較低的利率，對於刺激經濟有好處，但對於銀行、央行的壓力就要大一些，其可操作的空間就會縮小。

相較於阿巴爾，對於加息問題，新行長卡夫哲奧盧似乎與埃爾多安意見類似。今年2月，他曾在報紙專欄中批評Agbal的加息政策，稱在全球接近零利率的情況下，採取加息的方式並不能解決經濟問題，甚至還會「間接造成通脹上行」。

「土耳其經濟始終處於內憂外患的環境中，」余國慶指出，內部來說，經濟一直動盪，再加上通貨膨脹的壓力，埃爾多安的政策不斷遭到在野黨的批評；國際上，伴隨著美國復甦推出的一系列貨幣政策，也帶來了一些壓力。

余國慶進一步表示，土耳其一直想穩定經濟，尤其想在貨幣政策方面保持穩定。從央行的功能來說，與政府出現相左的看法是大概率的，加息有利於穩定國內的貨幣基礎，加強中央銀行地位，但站在政府的角度，只有保持較低的利率，才能保持國內的經濟復甦態勢，所以埃爾多安選擇換人是意料之中。

不過，在疫情沖擊全球經濟形勢的當下，雖然看起來寬松的道路才是拯救經濟的不二法門。但對於土耳其而言，寬松的貨幣政策更像是一柄雙刃劍。這一點，阿巴爾心知肚明。

頂住埃爾多安的壓力選擇加息，阿巴爾有自己難言的苦衷。畢竟，通脹的紅燈已經亮起了。去年一年，土耳其里拉貶值已經超過20%。 由此導致的直接沖擊就是物價高企，通貨膨脹率不斷攀升，去年10月，土耳其的月度通脹率達11.89%。

在3月17日作出加息決定時，土耳其央行也強調稱，考慮到通脹上行風險，決定提前實施強有力的緊縮政策，並且將在較長時期內果斷維持緊縮政策。另外，如有必要，還將進一步收緊貨幣政策。

而除了本國通脹風險的走高，土耳其央行還面臨著來自外部的壓力——美國等發達經濟體持續不斷的「放水」，進而導致國際金融市場流動性泛濫，歐美主要市場長期國債收益率加速上行。2月12日 25日，德國10年期國債收益率上漲約20個基點。今年以來，美國10年期國債收益率已累計上漲約80個基點，僅3月18日當天就上漲了6.6個基點。

於是，資金以前所未見的速度迅速從不太穩定的新興經濟體流走，土耳其便是承壓的新興市場國家之一。根據國際金融協會（IIF）的數據，3月第一周，新興市場近半年來首次出現單日資金流出，每日資金流出約2.9億美元。另外，數據還顯示，2月流入股票和債券的資金從11月創紀錄的1074億美元降至312億美元。

IIF指出，近期美債收益率的抬升放大市場恐慌，新興市場股市、債市出現的國際資金凈流出正是投資者對市場擔憂的最好例證。

土耳其不是唯一一個「受傷」的新興市場國家。幾乎與土耳其同時，巴西、俄羅斯都已經打響了加息的「槍聲」。

巴西中央銀行於17日宣布，將基準利率上調75個基點，從2%升至2.75%，不僅是自2015年7月以來首次加息，加息幅度也高於經濟學家普遍預期的加息50個基點至2.5%；俄羅斯中央銀行則於19日宣布，將基準利率提高0.25個百分點至4.5%是俄羅斯自2018年底以來首次提高基準利率。

對於加息的原因，巴西或許與通脹緊密相關，3月17日，巴西經濟部宣布，將巴西今年通脹預期上調至4.4%，主要原因是食品價格大幅攀升。而巴西國家貨幣委員會設定的2021年通脹率管理目標中值為3.75%，允許上下浮動1.5個百分點。俄羅斯也給出了類似的態度。俄央行指出，加息旨在應對迅速上升的通貨膨脹並穩固本國貨幣。

中央 財經 大學金融學院教授、國際金融研究中心副主任譚小芬分析稱，加息一方面是基於國內的經濟形勢，比如通貨膨脹。而土耳其、巴西等這些國家加息目前看來主要是外部壓力，「發達經濟體貨幣政策寬松，全球流動性比較充足，從而導致新興市場經濟體資本外流，從而會帶來一定的通脹壓力，此外大宗商品價格也漲得比較快，為了保持本國物價穩定，這些新興經濟體就會選擇加息」。

的確，在美債收益率急劇上升的情況下，投資者選擇拋售新興市場貨幣從而購買美元，導致前者急劇貶值，增加了新興市場國家償還美元債務的成本。而對於土耳其等依賴石油進口的國家而言 ，由於進口石油以美元計價，價格大幅攀升，國內物價壓力也會顯著提升。

而目前看來，這種風險仍然沒有暫停的態勢。在不久前的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾明顯釋放了「鴿派」的聲音，稱現在還不是開始討論縮減購債規模的時候，大部分美國聯邦公開市場委員會（FOMC）委員表示不會在2023年之前加息。

在此背景下，全球通脹預期進一步升溫。除了最「敏感」的土耳其、巴西等國之外，市場指標顯示，印度、韓國、馬來西亞和泰國的政策收緊預期也在增強。本月，烏克蘭央行也宣布收緊貨幣政策以應對通脹上升。

「全球貨幣背景正在發生變化，而不幸的是，必須為此做出反應的經濟體恰恰是那些最脆弱的經濟體。」高盛經濟學家Alberto Ramos坦言。

不過，譚小芬也指出，現在全球通脹風險的確在上升，尤其是在大宗商品的帶動下，但通脹壓力不像過去那麼大，因為通脹最根本還是要看全球需求能不能起來，現在外界只是預期會好轉，有兩個原因，一個是美國1.9萬億美元的財政刺激，另一個是中國經濟復甦，不過這兩個因素並沒有超過原來的需求水平，因此還沒有出現真正意義上的大幅度上升。

『陸』 中美高層戰略對話結束，全球三國央行宣布加息，發生了什麼

剛剛過去的2020年，因為疫情的影響，是讓人難忘的艱難的一年，但很多人分析2021年可能會面臨更大的挑戰。這不，2021年第1個季度還沒有過完，全球的經濟市場就開始面臨較大的震盪，中美高層戰略對話結束，巴西、土耳其，俄羅斯三國央行宣布加息。俄羅斯將基準利率從4.25%上調了0.25個百分點至4.5%，巴西也將利率上調了75個基點到2.75%，還有土耳其也同時上調了200個基點利息，直接將利率上調到19%。

三個國家突然宣布利率上調，大家都會有3個疑問。

第一，為什麼這些國家要提高利率呢？最主要的原因就是為了解決和預防美元放水帶來的問題和可能發生的金融危機。我們都知道美國是去年疫情最嚴重的國家之一，為了應對疫情帶來的經濟下行壓力，美國開始大量印發美元，這種貨幣突然的超發，通常被人被人們稱為「熱錢」，這些熱錢不僅僅在他們本國流通，更多的是流向包括我國在內的全球各國。

那麼這些熱錢流向全球各國之後，會對各國的經濟造成什麼樣的影響呢？當然是通貨膨脹。比如在我國，去年有一個奇怪的現象，很多人炒股或者是購買基金都賺了錢，這也是為什麼今年年初很多不懂股票，不懂基金的大爺大媽或者是年輕人都開始跑步進入基金、股票市場。因為更多的美元流向我國之後，我國央行也需要超發貨幣來應對美元的流入，不然我國在對外貿易當中就會利益受損。由於流通的貨幣變多，不管是樓市、股市，還是整個市場上的物價都會被抬高，直接導致通貨膨脹。

第二，利率上調會帶來什麼影響呢？利率上調的直接結果是市場上的錢更多的流向央行，有更多的人願意把錢存到銀行。比如說像土耳其利率19%，那麼存在銀行就有這么高的收益，誰還願意把錢拿去投資股票、基金等風險比較高的理財產品呢？

第三，我國會上調利率嗎？大家更關心的是，接下來我國會不會做出相應的調整，提高存款利率呢？我國央行現行的利率是1.5%，如果提高存款利率。對於平時就喜歡把錢存到銀行的老百姓來說，那當然是再好不過的。不僅能確保資金的安全，還能夠獲得非常豐厚的利息收益。比如說像土耳其利率提高到19%，這樣的話可能有一定家底的老百姓都能夠靠利息生活了。

目前來看，我國利率上調的可能性不大，背後的原因有：第一我國疫情控製得非常好；第二我國樓市、股市也不存在太大的泡沫。雖然過去幾年房價上漲厲害，但是這兩年在「房住不炒」的政策管控下，全國大多數城市房價基本上已經穩定下來了；第三，去年我國衡量通貨膨脹的物價指數CPI為2.5%，發展比較平穩，沒有太大波動，其中起主要影響作用的豬肉價格，甚至有較大的下跌幅度；第四，目前我國經濟發展向好。2020年，我國也是全球為數不多的實現GDP正增長的國家之一，事實證明，我國已經能夠自主應對各種金融風險。

所以我們都應該祝願祖國越來越強盛，強大到能夠抵禦一切外來風險，在國際上我們才會擁有更大的話語權。

『柒』 三大央行加息，你我能否獨善其身

2020年很難，但2021年可能要難上加難了。

由於疫情對全球經濟的持續沖擊，世界主要經濟體普遍採取了寬松的貨幣政策，也就是通過印錢來刺激經濟。美國在多輪放水後，又開啟了1.9萬億美元的經濟刺激計劃，英國、日本等國家也紛紛宣布維持寬松的貨幣政策。

按理說，在各國經濟都急需恢復的形勢下，通過印錢放水，增加市場上貨幣的流動性，有利於刺激經濟，加快經濟復甦，好處是顯而易見的。但有三個國家卻表示頂不住了，紛紛逆流而上，宣布加息。

3月17日，巴西央行宣布Selic目標利率上調75個基點至2.75%，不排除5月份繼續加息。

3月18日，土耳其央行宣布關鍵利率上調200個基點至19%。

3月19日，俄羅斯央行宣布基準利率上調至4.5% 。

我們都知道，央行加息會造成銀行儲蓄、國債等無風險投資收益增加，同時銀行貸款的成本升高，不利於提升市場上的流動性，對當前亟需復甦的經濟是沒有好處的。

問題來了，既然沒好處， 為什麼這三個國家要在這個節骨眼上加息呢？我們國家又會採取怎樣的貨幣政策？對我們的投資理財方向又有什麼影響？

先說第一個問題，之所以在這個節骨眼加息，根本原因是美國的無限放水，已經讓新興經濟體不堪重負。

疫情以來，美聯儲一直維持接近0的超低利率和無限量寬松政策，造成全球范圍內市場上的貨幣大幅增加，而一旦美國市場流動性過剩，資本就會大規模流入新興市場，巴西、俄羅斯、土耳其三個新興市場代表國家自然首當其沖。

資本流入聽起來好像也沒什麼不好，對不對？問題是，資本流入的同時，輸入性通脹也在加劇，俄羅斯目前食品價格已經上漲了7.9%，水果產品上漲12.9%，巴西去年1至11月間，市場上食物價格上漲了16%。最慘的還是土耳其，一月份食品價格就已經同比上漲了18%，目前民眾買茄子都只能論根買。

另外，請神容易送神難，資本流出問題也很嚴重。近期美國10年期國債利率大幅上升，相當於美國在放水的同時又在變相加息，如此一來，流入新興市場的資金勢必會迅速迴流美國。那麼巴西，土耳其，俄羅斯這些資本流出國的壓力就來了，流動性枯竭、股市下跌、貨幣貶值等問題會不斷加劇，最後只剩一地雞毛。

基於這兩大原因，即使寬松的貨幣政策再怎麼有利於經濟復甦，這三個國家也不得不硬著頭皮宣布加息，否則 社會 民生和金融市場都會出大問題。

對此，高盛的一位經濟學家說了句大實話：「全球貨幣環境正在發生變化，但不幸的是，必須為此買單的是那些最脆弱的經濟體。」

你可能會問， 憑什麼美國放水，別的國家卻要承擔後果？

原因在於美元在全球的貨幣霸權地位，讓它可以在全世界暢行無阻，任意收割。當美國通過降息和印錢向全世界放水，這些錢就會湧入新興市場，抬升當地的資產價格和物價。而當美國一旦開始加息，這些放出去的錢又會帶著數倍收益迴流美國，將資本流出國的財富收割一空。

1997年的亞洲金融危機就是美國收割世界的標准樣本，泰國，印尼和韓國等國家的人民，被割得體無完膚，而我國由於當時金融市場並未開放，幾乎沒有受到影響。

那麼這次的全球大放水，我國是否還能獨善其身呢？

從3月20日央行行長易綱在中國發展高層論壇上的講話，多少能看出目前我們的當前情況。易綱強調，我國有較大的貨幣政策調控空間。中國貨幣政策始終保持在正常區間，工具手段充足，利率水平適中。我們需要保持政策的連續性、穩定性和可持續性。

可以解讀出的信息是，與美國大水漫灌式的經濟刺激不同，我國的貨幣政策調控空間相對比較大。也就是說，無論是宏觀經濟，還是資本市場，目前我們加息必要性和可能性較小。而從去年3月份開始，我國貨幣供應量M2每月保持兩位數增長的狀態，未來大概率會延續。這種貨幣政策的影響是，一方面能避免被美國變相加息割韭菜，另一方面也使國內資產價格有了一定上升空間。

再就是我國經濟基本面良好，由於疫情控製得當，我們的經濟在全球范圍內率先復甦，國內市場對外資的吸引力持續增強，資本流出風險其實壓力並不大，需要警惕的主要是輸入性通脹對物價的影響。

最後，還是談談我們個人投資理財的大方向。

其實我們上期談康波周期的時候，就分析過目前很可能是康波周期蕭條期，也可以叫滯漲期。那麼結合本期內容，全球放水的大環境還在持續，這個蕭條期短期內大概率是資產價格沖高階段，而俄羅斯、巴西、土耳其三個新興經濟體宣布加息，也為沖高之後的回落和持續蕭條吹響了號角。

所以如果我們現在准備買股票、買基金、買房產，就得明白，利潤空間肯定是有的，因為資產價格還要沖高一陣子，但具體是多久得看美國准備什麼時候大幅加息，也就是什麼時候開始割全球的韭菜。國內雖然經濟基本面穩固，貨幣政策調整空間大，但要說沒影響，顯然不可能，影響有多大，也很難預測。這是目前風險投資的最大不確定性。

如果我們不想冒被割的風險，那就得學學華爾街的資本家。回顧過去幾十年我們會發現，每次當美國割完韭菜，新興市場資產價格大幅貶值時，華爾街資本就會在全球抄底優質廉價資產，持有到經濟復甦，賺得盆滿缽滿。

我們普通人沒那麼多錢，但這個思路是完全可以借鑒的，如果你認為市場有潛在風險，不妨適當縮減自己的風險投資，增加國債、貨幣基金等無風險投資。投資方式也可以從一次性投入向定期投入轉變，比如指數基金定投，這樣的好處是能夠攤薄投資成本，在3到5年的長投資周期中，風險會大幅降低。

關於宏觀趨勢的問題可能並不是每個人都在意，其實我們要明白，在大環境下，每個人都不能置身事外，因為這會直接且明顯的影響我們的錢包，所以未來，每當有大事發生的時候，我們還是會第一時間給大家分析，希望我們每個人都能不錯過機遇，不掉進陷阱。

『捌』 通脹近80%卻選擇降息100個基點，土耳其央行為什麼會這么做呢

為了防止通貨膨脹給人們帶來影響，很多的國家都開始瘋狂的加息來應對，美國更是加息了很多次，並且加息的幅度很大，雖然在一定程度上緩解了供貨膨脹，但是也帶來了一定的問題，那就是人們債務上也就更加的嚴重了。但其實一個國家想要做到面面俱到那是很困難的，為了保障民生，阻止通貨膨脹是最好的選擇，因為物價太貴，會導致人們出現恐慌。而土耳其就是一個比較逆天的存在，在通貨膨脹已經達到接近80%的情況之下，他卻進行了降息的操作，並且降息的幅度直接是100個基點。

總的來說，不是所有國家都是土耳其，在通貨膨脹這么高的情況之下，輕易的選擇降息，或許真的可以提升民意，但是更多的是恐慌吧。但在我看來，加息在美國或許能夠成功，但其他任何一個國家選擇加息的話，或許不能夠帶來正面作用，反而是會帶來負面的影響。

『玖』 土耳其里拉兌美元匯率暴跌股市暫停交易，出現這種現象的原因是什麼

近日土耳其金融市場迎來了巨大的震盪，股市暴跌多次觸發了熔斷，土耳其里拉對美元的匯率也從7.2:1一度跌至了8.4:1，貶值幅度一度超過17%，而土耳其十年期國債收益率創紀錄的單日上漲超400基點，暴漲至18%，而且國債交易量在當天翻了三倍之多，而出現這種現象的主要原因是由於上任才四個月的土耳其央行行長阿格巴爾被突然解職，而外界認為他被解職的主要原因是由於他施行的升息政策與總統埃爾多安的看法有明顯的度異而導致的。

而外界分析師表示隨著股市的危機和土耳其里拉的快速貶值，總統埃爾多安可能在不得以的情況下繼續施行加息的政策，而阿格巴爾突然被解職的事件也可能引發外界對土耳其央行的信譽和獨立性的質疑，這也將加大投資者們的擔憂，所以土耳其的危機可能是剛剛開始，因為失去了投資者信心的市場很難在短時間內重新建立起信心來，所以無論是土耳其股市還是土耳其的里拉仍然將持續的暴跌下去。